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您好，周期穿越能力体现在对产业演进二阶导数的把握，即预判产能扩张对盈利弹性的衰减效应，并在市场过度悲观时捕捉供需错配的逆向机会。
周期轮动的有效性依赖于库存周期、产能周期与金融周期的共振规律，但在逆全球化加速、能源结构转型与技术替代交织的复杂环境下，传统领先指标（如PPI-CPI剪刀差、铜金比）的预测能力因生产要素价格形成机制异化而显著弱化。例如，新能源对传统能源的边际替代削弱了原油价格对通胀预期的指示作用，而地缘冲突导致的供应链区域化则扭曲了全球库存周期的同步性。
判断周期轮动的关键在于重构分析框架：一是识别新旧动能转换中的主导力量，例如光伏装机量对工业金属需求的拉动正在部分替代地产周期的影响；二是穿透总量数据捕捉结构性分化，当前经济弱复苏中细分领域的景气度呈现“冰火两重天”，风电设备、军工电子等高端制造环节的产能利用率逆势提升，与消费电子、建材等传统周期板块形成鲜明对比；三是重视政策变量的非线性冲击，双碳目标下的产能置换政策、半导体产业扶持计划等可能突然改变特定行业的供需平衡表。
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发布于2025-5-9 09:12
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