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您好，国外新股发行制度与国内的不同
发行审核制度：
美国：采用注册制，以信息披露为核心，只要发行人依法将与证券发行有关的一切信息和资料向美国证监会（SEC）申报，SEC 只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。
中国香港：实行双重存档制，香港证监会依据《证券及期货条例》进行形式审核，主要负责审核公司招股书的披露质量；港交所则通过上市委员会以《上市规则》《公司条例》为基础进行实质审核，但审核尺度较为宽松。而中国内地全面实行注册制后，虽然也是注册制，但在审核过程中对信息披露的要求以及对一些合规性、行业发展等方面的关注程度与国外有所不同，且监管机构在审核中仍具有重要的把控作用。
定价机制：
美国：新股发行定价机制采用累计投标询价机制，发行人和承销商具有充分自主的定价权，完全基于市场供求和企业估值等因素来确定发行价格。
中国香港：采用累计投标与固定价格相混合的机制，前期承销商通过估值建模分析及大量的分析师预路演确定报价区间，投资机构及专业投资者在报价区间内进行累计投标询价确定最终发行价格，再以确定的发行价格面向散户发行。中国内地在注册制下虽然也强调市场化定价，但在定价过程中会受到一些监管要求和市场惯例的约束，例如对高市盈率发行等情况的关注和监管。
发布于2025-5-8 17:51 杭州
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