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案例：2019 年的 WeWork IPO 破发。WeWork 是一家共享办公空间公司，原计划进行大规模的 IPO，但在上市前夕，其招股书暴露出一系列问题，最终导致上市计划搁置，之后以较低估值进行了私有化交易，可视为一次失败的 IPO。
主要因素：
估值过高：WeWork 在前期融资中被给予了过高的估值，但其实际盈利能力与估值不匹配。上市前其估值曾高达 470 亿美元，但招股书显示公司亏损严重，且商业模式的可持续性受到质疑。
商业模式缺陷：其共享办公模式依赖于大量的房地产租赁和装修投入，运营成本高，同时面临着市场竞争和客户流失的风险。公司过度扩张，却未能有效实现盈利，使得投资者对其未来发展前景产生担忧。
管理团队问题：公司创始人亚当・诺依曼的一些不当行为和管理决策引发了市场的质疑，如公司治理结构不完善、创始人权力过大等，影响了投资者对公司的信心。
发布于2025-5-5 18:24 武汉
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什么是破发与破净？破发与破净的含义是什么？
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