周期性行业的价值投资需“反周期操作”，利用行业波动特性在“寒冬播种、盛夏收割”。其核心是把握供需失衡的临界点，在行业低谷时买入具备成本优势和产能壁垒的龙头企业，等待周期反转兑现超额收益。

周期性行业的价值投资三步法：

1.判断行业所处周期位置

观测库存周期、产能利用率、商品价格等先行指标。

2.估值锚定：PB-ROE双因子模型

周期股估值需结合PB（净资产）和ROE（盈利能力）：

行业底部：PB＜1倍且ROE触及历史下限。

行业顶部：PB＞3倍且ROE达历史峰值。

3.构建周期轮动组合

配置3-5个不相关周期行业，降低单一行业波动风险。

设置动态再平衡规则：当某行业持仓涨幅超100%时，强制减仓至基准权重。

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发布于2025-4-27 14:45 北京