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什么是“绿鞋机制”？

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绿鞋机制

什么是“绿鞋机制”？

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新股上市后30天内，承销商可超额配售不超过15%的股份以稳定股价。

发布于2025-4-23 14:53 南京

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绿鞋机制是一种证券发行中的超额配售选择权机制，用于稳定新股上市后的股价波动
1. ‌定义与起源‌‌
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‌核心概念‌：绿鞋机制（Green Shoe Option或Over-Allotment Option）是证券发行中的一种超额配售选择权，允许承销商在IPO时超额发售不超过原计划15%的股份，并在上市后30天内根据市场情况决定是否行权。
‌名称由来‌：因美国波士顿的绿鞋制造公司（Green Shoe Manufacturing Company）在1963年首次使用而得名。
2. ‌法律依据与适用范围‌
‌中国规定‌：根据中国证监会2006年《证券发行与承销管理办法》第48条，首次公开发行股票数量在4亿股以上的发行人可启用该机制。
‌典型案例‌：2006年工商银行IPO即采用了绿鞋机制。
3. ‌运作机制与功能‌
‌双向调节‌：
‌股价上涨时‌：承销商行使期权，要求发行人增发15%股份，增加供给以平抑价格。
‌股价破发时‌：承销商从二级市场回购股票，减少流通量以支撑股价。
‌核心目标‌：稳定新股上市初期（通常30天内）的股价波动，平衡市场供求。
4. ‌参与方的利益‌
‌发行人‌：可能扩大融资规模（最多增加15%）。
‌承销商‌：通过手续费和价差获利。
‌投资者‌：降低短期破发风险，增强一级市场认购信心。
5. ‌注意事项‌
‌局限性‌：绿鞋机制无法保证长期股价表现，最终仍取决于公司基本面。
‌适用场景‌：多用于大盘股发行或市场情绪不稳定时。
‌总结‌：绿鞋机制通过灵活的股份调配，为新股上市提供价格缓冲，是资本市场重要的稳定器工具

发布于2025-4-23 14:59 广州

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资深小婷经理股票

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“绿鞋机制”是一种股票发行机制，全称为“超额配售选择权”，起源于1963年美国波士顿的绿鞋制造公司首次公开发行股票时使用。该机制允许主承销商在股票上市后一段时间内，根据市场情况决定是否行使超额配售选择权。

主要作用稳定股价：通过在股价上涨时发行新股，增加市场供应，抑制股价过快上涨；在股价下跌时，则可以通过从市场回购股票来支撑股价。增加市场信心：为投资者提供更多的选择，增强他们对新股的信心。操作方式未行使：主承销商可以选择不行使超额配售选择权，此时股票发行规模保持不变。

行使超额配售：主承销商可以选择行使超额配售选择权，即在股价上涨时发行更多股票，或在股价下跌时回购股票，以此来稳定股价。实际应用国际实践：几乎所有新股发行都采用绿鞋机制，尤其是在市场不稳定或预期不佳的情况下。

中国市场：中国证监会规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。

注意事项市场适应性：绿鞋机制的成功实施需要考虑到市场的具体反应和变化，主承销商需要灵活调整策略。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。绿鞋机制虽然可以在一定程度上稳定股价，但并不能保证股价的完全稳定，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。

总之，“绿鞋机制”是一种有效的股票发行机制，旨在通过增加市场供应或减少供应来稳定股价，同时增强投资者的信心。

发布于2025-4-23 15:01 杭州

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资深毛经理股票

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您好，绿鞋机制（Greenshoe Option）是股票首次公开发行（IPO）中的一种超额配售选择权，用于稳定新股上市后的股价波动。以下是其核心要点和运作逻辑：

一、绿鞋机制的定义
官方名称：超额配售选择权（Over-Allotment Option）。
功能：承销商在IPO时获得一项权利，可在上市后30天内按发行价额外发售不超过原计划15%的股票（如原发行1亿股，可多卖1500万股）。
目的：抑制股价破发或过度上涨，维护市场稳定。
二、绿鞋机制的运作流程
1. 上市前（发行阶段）
发行人授予承销商 15%的超额配售权（如计划募资10亿元，可额外募1.5亿元）。
承销商向机构投资者超额配售股票（先借股卖出，后期再补回）。
2. 上市后30天内（稳定期）
股价表现承销商操作市场影响
股价破发用超额募资的资金买入股票（支撑股价）减少流通股，缓解抛压
股价上涨行使超额配售权增发新股（增加供给）平抑涨幅，避免泡沫
股价平稳不干预，归还借入的股票无额外影响
3. 案例说明
中国电信（2021年A股IPO）：
发行价4.53元，上市首日破发，承销商动用绿鞋机制买入62亿元股票，股价随后企稳。
邮储银行（2019年A股IPO）：
绿鞋机制全额行使，43亿元资金护盘，上市后30日内未破发。
三、绿鞋机制的核心作用
角色受益点
发行人确保IPO成功，避免因破发影响声誉
承销商赚取超额配售佣金（通常为超额部分的1%-3%）
投资者减少股价短期剧烈波动，提供流动性缓冲
四、绿鞋机制的局限性
时效性短：仅限上市后30天内，之后失效。
资金限制：若破发幅度过大（如＞15%），绿鞋资金可能不足以支撑。
市场情绪：极端行情下（如系统性下跌），绿鞋效果有限（如2022年部分科创板新股仍破发）。
五、如何识别绿鞋机制的应用？
招股书披露：
在“发行概况”章节会注明是否启用绿鞋机制及超额配售比例。
上市公告：
如《关于行使超额配售选择权的公告》显示具体操作。
盘面信号：
破发后出现大单托底（买一档持续挂大单）。
六、投资者应对策略
打新前：优先选择启用绿鞋机制的新股（尤其大盘股）。
上市初期：
若破发，可观察承销商护盘动作再决定是否补仓；
若大涨，警惕绿鞋增发带来的抛压。
数据参考：2023年A股启用绿鞋的新股，上市30日内破发率仅12%，未启用者破发率35%。