现在加仓黄金股存在一定风险，但不能简单地判定风险过高，需要综合多方面因素来分析，具体如下：
有利因素

金价高位运行：4 月 22 日，伦敦金现货价格突破 3500 美元 / 盎司，上海黄金交易所 AU9999 价格站上 800 元 / 克。黄金价格的上涨会直接提升黄金企业的营收和利润预期，从而为黄金股提供业绩支撑。而且，高盛、摩根大通等机构已将年底金价目标上调至 3700-4000 美元，甚至预测极端情况下可能触及 4500 美元。如果金价能维持在高位或继续上涨，黄金股有望继续受益。
避险需求持续：当前中东局势紧张，以色列与周边国家冲突不断，中国空军罕见派出编队抵达埃及参与联合军演。同时，俄乌冲突仍在持续，欧洲能源储备消耗，能源价格波动加剧通胀预期。这些地缘政治和经济因素导致全球不确定性增加，投资者的避险需求上升，黄金作为避险资产的属性凸显，吸引资金流入黄金市场，进而带动黄金股。
美元走弱：美国财政赤字率突破 6.6%，政府债务规模突破
40 万亿美元，美元指数跌至 98.36（2023 年以来新低）。美联储内部对于降息存在分歧，市场已押注年内降息 5 次（125 基点），这种
“政策瘫痪” 导致美元资产吸引力骤降，全球央行加速抛售美债，转而增持黄金，这对黄金股是有利的。
板块估值优势：开源证券发布的报告认为，2025 年上半年股票市场整体风格偏保守，黄金股作为典型的防守板块或将出现相对收益，同时黄金股整体估值被低估，在企业利润逐渐释放下估值有望迎来修复。

风险因素

技术回调压力：黄金年内累计涨幅超
26%，部分机构在 3300 美元上方已获利了结，高位抛压可能加剧波动。如果金价出现大幅回调，黄金股可能会受到较大影响。而且全球最大黄金
ETF（SPDR）持仓量仍低于历史峰值 400 吨，若机构大规模减仓，可能引发 “多杀多” 踩踏，导致黄金股股价下跌。
政策不确定性：美联储的货币政策存在不确定性，如果美联储推迟降息或重启加息，可能引发美元短期反弹，从而对黄金价格造成压力，进而影响黄金股。此外，中美贸易摩擦若阶段性缓和，避险需求将退潮，也会对黄金股不利。


如果你对风险承受能力较低，且加仓资金是短期可能需要使用的，那么此时加仓黄金股风险相对较高。但如果你有长期投资的打算，能够承受短期波动，且看好黄金的长期走势以及黄金股的估值修复潜力，那么可以考虑适当加仓，但建议不要过度集中仓位，可同时配置一些其他资产以分散风险。

发布于2025-4-22 19:27 深圳