- 供应端:冶炼厂加工费负值扩发局面未扭转,4月产量预计下降;全球精炼铜2月供应短缺7.59万吨,且受贸易冲突影响,废铜供应也可能缩量,整体供应端维持偏紧预期 。不过,LME库存止跌回升至21万吨,一定程度上缓解了供应紧张的局面。
- 需求端:下游需求原本有韧性,但市场低价补货后跟进趋于谨慎,不过刚需仍存。从长期来看,中国在第二季度需求强劲,对价格有一定支撑。但特朗普政府暂缓豁免消费电子关税,市场担忧出口下滑拖累制造业,需求端存在不确定性。
- 宏观与政策因素:美国经济数据及美元影响下,关税冲突略有缓和,铜价小幅反弹。但美联储降息预期推迟,美债收益率反弹,宏观层面存在不确定性 。另外,美元走弱,强化了铜价金融属性,中美关税争端升级引发市场对全球供应链的担忧,资金涌入铜等大宗商品对冲通胀风险,这是潜在的利多因素。
- 技术面:技术面突破75,500元关键阻力位,成交量环比放大12%,持仓量增加8,200手至53.1万手,资金流入明显。但沪铜主力2506合约在4月17日冲高回落,显示上方存在一定压力。
综合来看,多空因素交织,若无重大消息刺激,沪铜期货周一或维持震荡。操作上建议密切关注关键点位突破情况,多看少动。
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发布于2025-4-19 11:58 北京

