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2025 年银行股上涨主要有以下原因：
政策与资金支持中长期资金入市 ：2024 年 9 月，中央金融办联合证监会发布相关指导意见，明确鼓励险资、银行理财资金入市，2025 年政策进一步升级，赋予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇，为银行股带来万亿级长期资金。
险资及被动资金增持 ：当前低利率环境催生 “资产荒”，银行股平均股息率高达 5%-6%，远超存款收益，吸引险资通过 ETF 等渠道大举买入银行股，银行板块在宽基指数中权重占比高，被动资金配置需求强劲，形成 “越涨越买” 的正循环。
行业基本面稳健信贷 “开门红” ：2025 年 1 月社融增量 7.06 万亿元、人民币贷款新增 5.13 万亿元，均超市场预期，提振经济修复信心。截至 2024 年 Q3，银行业净利润同比增长 0.5%，不良贷款率稳定在 1.6% 以下，拨备覆盖率高达 209.48%，风险抵御能力显著，房地产政策优化也进一步缓解了市场对银行资产质量的担忧。
负债成本率改善 ：受多因素影响，银行负债成本率有所改善，2024 年上半年，42 家上市银行负债成本率较上年同期下降约 6bp，尽管资产收益率降幅高于负债成本率降幅，导致净息差承压，但整体来看，银行基本面仍保持稳定，为股价上涨奠定基础。市场避险需求在全球贸易环境不确定性加大的背景下，资本市场风险偏好显著降低，资金加速流向具有低估值、高股息特性的银行板块，银行股作为 “逆周期” 品种，凸显 “避风港” 属性。业绩改善预期明确宏观经济复苏态势逐步明朗，市场普遍预期银行业绩将迎来实质性改善，随着稳增长政策的持续发力，经济有望进一步好转，银行的信贷需求、资产质量等关键指标有望继续向好，推动银行业绩提升，从而支撑股价上涨。估值修复需求2024 年 12 月末，银行业指数市净率 0.54 倍，相较 2023 年末仍有较大涨幅空间，且 2025 年险资入市空间、银行股的宽基占比权重等积极因素依然存在，银行股估值有望继续修复。股东增持信心2025 年以来，邮储银行、光大银行、华夏银行等近 10 家机构的股东、高管纷纷披露增持计划或已增持，彰显对自家银行股价值和资本市场的信心，有效提振了投资者对银行板块的信心。
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发布于2025-4-18 15:28 成都
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