供应层面:国内基层余粮逐步见底,不过东北气温回升促使潮粮抛售加速,贸易商有较强的逢高获利了结意愿,对价格上涨形成抑制 。另外,美国农业部报告显示2025年美国玉米播种面积预计增加5%,新作供应相当宽松 ,对国际市场价格产生压力。但目前来看,美国中西部4月前8日降水量达历史同期90%分位,玉米播种进度仅完成3%,低于五年均值8%,或影响后期产量。
需求层面:生猪存栏的持续增长带动了饲料需求向好 ,不过深加工企业因加工亏损,淀粉库存处于高位,仅维持刚需采购。并且小麦的替代效应开始显现,降低了玉米的需求弹性。
政策与宏观因素:中国对美国玉米加征关税,美国玉米进口量预计减少,但因其进口占比小,整体影响有限。美国豁免墨西哥关税,缓解了部分出口担忧,且美国农业部下调美国玉米期末库存预估,对价格有一定支撑 。另外,国内燃料乙醇掺混政策(4月15日或上调至E12)将形成需求端的利好对冲。
技术层面:玉米期货近期跌破均线支撑,MACD死叉结构持续放量,05合约短期关注2260附近关键支撑位有效性 ,若支撑失效,盘面可能进一步下探。但从周线来看,虽在40线下方却受20周线强力支撑。
综合来看,多空因素相互博弈,玉米期货走势存在不确定性,不建议盲目做空。
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发布于2025-4-14 09:06 北京


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