从供应端来看,1 - 2月纸浆进口量同比激增14%,港口库存一度飙升至202.2万吨的历史峰值,青岛、常熟等核心枢纽满仓运转 ,不过目前中国主要纸浆港口库存总量已降至225万吨,周环比减少5万吨 ,有去库趋势。
海外方面,三月份巴西预计发运量再度增加,创下历史新高,预计四月到港压力将为先减后升。从需求端来说,下游开工率不及去年同期,3月份生活用纸开工率为69.6%(同比-0.16%),双胶纸开工率为56.41%(同比-8.26%),铜版纸开工率为57.31%(同比-7.76%),白卡纸开工率为78.02%(同比-4.98%) ,需求表现较为疲软,且美国加征关税政策加剧,外贸订单收缩,内需市场同步低迷。另外,宏观经济环境以及国际贸易形势的不确定性,也对纸浆期货价格有影响。
从技术面分析,4月11日纸浆主力2505合约收涨2.27%,报5408元/吨 ,价格突破多条均线压制,5日均线向上穿过10日均线形成金叉 ,MACD指标在零轴上方,且柱状线增长,显示短期多头力量强劲,但上方在5500 - 5600元/吨区间存在一定压力。
综合来看,短期内纸浆期货预计维持震荡格局。如果后续港口库存加速去化,需求持续改善,宏观经济和贸易形势向好,那么纸浆期货价格可能上涨,可考虑看多;要是供应持续宽松,需求依旧平淡,宏观环境不佳,价格大概率继续下探,看空操作或许更合适。但投资决策一定要结合自身风险承受能力,谨慎抉择。
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发布于2025-4-11 17:41 北京


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