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预计2025年4月3 - 30日，氧化铝期货大概率延续震荡下行，但也存在阶段性反弹可能。想了解更多投资细节和策略，欢迎加我微信详聊。
从供应端来看，国内氧化铝新投产能主要集中在上半年，4月仍有160万吨新增产能落地 ，后续新产能还将持续释放。尽管目前部分企业有检修减产动作，但整体产量仍处高位，且新增产能带来的供应压力难以在短期内缓解。同时，1-2月国内进口铝矿砂及其精矿进口量为3062万吨，同比增加25.6% ，铝土矿供应充足，为氧化铝扩产提供支撑。
需求端上，下游电解铝产能已接近天花板，需求增量有限，难以消化氧化铝大幅增长的供应量。并且前期高价氧化铝抑制了部分非铝需求，目前尚未完全恢复 。虽然出口在一定程度缓解国内供应，但3月随着海外氧化铝价格回落，出口利润缩窄，后续出口或下降。
成本面上，当前进口矿价仍较高，使用进口矿的氧化铝厂多处于亏损状态 。不过若后续矿石价格下跌，氧化铝成本支撑减弱，价格或进一步下行。目前进口矿长单价格在90美元／吨左右，折算山东地区现金流成本在3000 - 3100元／吨，若海外矿石回落至80美元／吨，氧化铝平均现金成本可能回落至2800元／吨附近 。
技术面上，氧化铝期货主力合约价格持续下行，已跌破多条均线，呈明显空头排列 ，短期内空头力量较强。但从4月3日盘面看，价格有超跌迹象，存在反弹修复需求。
综合来看，氧化铝期货在4月因供应过剩压力主导，整体下行概率大。但当价格过度下跌，逼近成本线时，企业减产预期增强，叠加超跌反弹需求，可能出现阶段性反弹行情 。
以上分析和建议希望对您有所帮助。如果还有不明白的地方，可以点击加微信，24小时在线提供免费咨询服务，包括免费开户服务。提供稳定的CTP交易通道和专业的投研团队，综合实力强，手续费低。欢迎微信或来电免费咨询！
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需求端上，下游电解铝产能已接近天花板，需求增量有限，难以消化氧化铝大幅增长的供应量。并且前期高价氧化铝抑制了部分非铝需求，目前尚未完全恢复 。虽然出口在一定程度缓解国内供应，但3月随着海外氧化铝价格回落，出口利润缩窄，后续出口或下降。
成本面上，当前进口矿价仍较高，使用进口矿的氧化铝厂多处于亏损状态 。不过若后续矿石价格下跌，氧化铝成本支撑减弱，价格或进一步下行。目前进口矿长单价格在90美元／吨左右，折算山东地区现金流成本在3000 - 3100元／吨，若海外矿石回落至80美元／吨，氧化铝平均现金成本可能回落至2800元／吨附近 。
技术面上，氧化铝期货主力合约价格持续下行，已跌破多条均线，呈明显空头排列 ，短期内空头力量较强。但从4月3日盘面看，价格有超跌迹象，存在反弹修复需求。
综合来看，氧化铝期货在4月因供应过剩压力主导，整体下行概率大。但当价格过度下跌，逼近成本线时，企业减产预期增强，叠加超跌反弹需求，可能出现阶段性反弹行情 。
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发布于2025-4-3 21:54 北京
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