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沥青期货的核心逻辑正从传统的“原油成本+基建需求”向“仓单金融化+碳政策博弈”转移。截至2025年4月2日，bu2509合约报价4200元/吨，日内振幅达5%，主因山东地炼企业通过仓单质押融资（质押率超85%）人为制造现货流动性紧缺，同时借“双碳”政策模糊期炒作炼厂技改限产预期。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。
以“碳配额隐形定价”为例：当前沥青炼化被纳入全国碳市场试点，每吨沥青隐含碳排放成本约80元（按50元/吨CO₂测算）。若2025年6月碳配额分配方案收紧（预期削减10%免费额度），炼厂成本将直接上移100元/吨。部分资金提前布局“碳成本升水”逻辑，推动期货价格脱离原油走势独立上涨。例如，3月底原油回调3%时，沥青期货逆势上涨2%，价差走阔至历史高位，形成“弱原油+强政策”的新定价范式。
沥青期货已演变为“金融工具+政策套利”的复合载体，传统分析框架需迭代升级。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。
发布于2025-4-3 08:39 北京
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