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当前氧化铝主力合约（AO2506）报3020元/吨，日内涨幅1.3%，3月累计上涨12%。短期行情受印尼铝土矿出口关税上调（4月1日起从5%升至10%）、国内山西环保限产（焙烧环节开工率降至60%）及云南电解铝复产超预期（3月新增产能50万吨）等多重因素推动。但远月合约AO2509贴水150元，反映市场对下半年几内亚新矿投产（预计增供200万吨）的担忧，价格或面临3000-3150元区间震荡压力。
铝土矿成本激增与政策调控博弈
印尼关税上调直接导致铝土矿到岸价涨至70美元/吨（同比+25%），按吨氧化铝消耗2.5吨矿计算，成本增加约350元/吨，对近月合约形成强支撑。然而，4月1日发改委约谈头部企业，要求“严控哄抬价格”，政策干预风险升温。例如，2024年9月类似约谈后价格一周回调10%，若本次监管加码，AO2506或快速回踩2900元支撑。但中长期看，国内“产能置换2.0”政策（新产能需淘汰1.5倍旧产能）仍将压制供应弹性，成本逻辑难逆转。
期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。建议关注4月8日几内亚运输数据及10日工信部行业座谈会，若AO2506站稳3050元可轻仓试多，目标3200元；若政策利空释放导致跌破2950元，则需止损离场。短线交易者需警惕资金获利了结引发的日内波动风险。
发布于2025-4-1 13:33 北京
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