可转换债券与普通公司债券的核心差异在于其附加的转股权条款。普通公司债券是发行人按约定利率支付利息、到期偿还本金的标准化债务工具,持有人仅享有固定收益权。而可转换债券在保留债券特性的同时,赋予持有人在约定期间内按转换比例将债券转换为发行公司普通股的权利。
从投资者角度,可转债具有"进可攻退可守"的双重属性:当股价低于转换价时,可继续持有债券获取本息;当股价上涨超过转换价,则可通过转股分享资本增值收益。因此其票面利率通常较同级普通债券低1-3个百分点,发行方实际上是用转股期权补偿利息差额。
市场表现方面,可转债价格会同时受到利率波动(债券属性)和正股价格(期权属性)的双重影响,其价格波动率通常高于普通债券但低于股票。需注意,可转债的信用评级往往与标的股票挂钩,当发行人股价持续低于转换价时,可能面临更大的信用风险。
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发布于2025-3-30 21:53 武汉



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