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尿素期货近期大涨的核心驱动因素可归结为“春耕备货需求激增+供给端超预期收缩”的双重逻辑。当前正值2025年3月下旬，华北、华中地区春耕全面启动，基层农资经销商集中补库，尿素日成交量同比提升23%；而供给端受内蒙古等地气头装置检修、煤炭价格反弹导致煤头企业成本倒逼减产影响，行业开工率跌至68%（近三年低位）。叠加印度NFL发布新一轮80万吨尿素进口招标，国际价格跳涨传导至国内期货市场。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。
煤炭成本支撑是此轮行情的底层推力。尿素生产路线中，煤头占比超70%，3月秦皇岛5500大卡动力煤价格涨至1050元/吨（环比+18%），直接抬升尿素边际成本至2200元/吨上方。以河南晋开集团为例，其固定床工艺完全成本已达2350元/吨，而期货盘面此前贴水超200元，引发生产企业套保盘撤离及空头平仓踩踏。此外，西北铁路运力向电煤倾斜导致尿素外运受限，山东、河北等地交割库库存同比骤降41%，进一步强化期现正反馈。
短期尿素期货或维持强势，但需警惕4月气头装置复产及国储投放带来的边际压力。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。 当前已通过“成本-库存-基差”三维模型锁定多空转换节点，配合主力席位持仓异动预警系统，可精准捕捉尿素期现套利机会。微信同步更新《春耕季尿素交易手册》，内含6大实战策略及风险对冲方案，助你规避追高风险。
发布于2025-3-30 14:05 北京
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