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2025年3月底对二甲苯（PX）期货大涨，核心驱动来自三方面：一是亚洲多套PX装置集中检修导致供应缺口扩大（韩国、中国产能缩减12%），二是国际原油价格受中东地缘冲突影响突破95美元/桶，直接推高PX成本线；三是下游聚酯需求超预期回暖，终端纺织订单量同比增长23%。需警惕的是，期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。
以“装置检修”为例，3月全球PX产能损失达380万吨/年，其中中国福建炼化100万吨装置因催化剂更换延期复产，叠加韩国GS-Caltex 80万吨装置突发故障，导致现货市场流通量锐减。历史数据显示，PX工厂检修季期现价差通常扩大至200元/吨以上，而当前价差已突破500元/吨，表明市场对结构性缺货的恐慌情绪远超预期。
【尾段：动态博弈下的决策逻辑】
当前PX期货已进入“强现实、弱预期”博弈阶段，4月新增产能投放与存量装置复工或缓解供应压力，但短期资金情绪仍主导盘面。建议重点关注华东港口库存周度变化及原油波动率指标。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析，可获取实时多空阈值参数与套利对冲模型。
发布于2025-3-29 21:51 北京
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