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氧化铝期货2025年3月底走势呈现“成本抬升+政策扰动+需求回暖”的多空博弈格局。当前（3月28日）国内铝土矿港口库存降至580万吨（同比-18%），几内亚雨季延长导致进口矿到港延迟，推升氧化铝生产成本至2900元/吨上方。同时，云南电解铝复产进度超预期（运行产能恢复至420万吨/年），叠加基建项目集中开工拉动铝材加工需求，氧化铝周度表观消费量环比增长4.3%。但生态环境部对山西、河南等地焙烧产能的环保督查（涉及产能超200万吨/年）压制供应释放，市场呈现“紧平衡”状态。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。
铝土矿供应紧张是短期行情的核心矛盾。几内亚3月铝土矿出口量因雨季和港口罢工同比减少25%，迫使国内氧化铝厂转向印尼矿（到岸价已涨至68美元/吨，环比+15%）。成本压力下，山东、广西部分企业被迫压减焙烧工序负荷率至75%，导致现货流通量持续收缩。期货市场对此反应剧烈，3月25日主力合约单日振幅达5.8%，持仓量突破50万手创历史新高，反映出资金对“矿端故事”的炒作进入白热化阶段。
氧化铝期货波动本质是“矿-铝-政策”三角关系的动态平衡，需警惕4月几内亚天气好转带来的供应修复，以及电解铝高价对下游加工企业订单的抑制作用。建议投资者关注国产矿替代进度及沪铝/氧化铝比价变化，灵活运用跨品种套利。期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析，获取氧化铝成本模型、主力资金持仓异动等深度数据。
发布于2025-3-28 13:11 北京
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