供应方面
东南亚产区将步入增产季,印尼棕榈协会预计2025年棕榈油增产200万吨,马来方面预计产量大体与2024年持平。不过,当前马来西亚仍处于减产周期,且柔佛州和霹雳州的棕榈油种植园先后遭遇食叶害虫和袋蛾侵袭,或影响产量。国内棕榈油库存持续下降,港口库存逼近7年低位,3月进口到港量预期仅为7.5万吨,远低于国内市场刚需。
需求方面
国际上,印度等国因棕榈油比价优势降低,进口需求减少,印尼生柴B40执行未达预期,生物柴油需求增长存在不确定性。国内棕榈油消费以刚需为主,月均消费回落至20万吨,豆棕现货价差持续倒挂,豆油对棕榈油的替代仍在持续,现货成交低迷。
宏观及相关市场
印尼计划将棕榈油出口税提高到4.5%到10%,一定程度上支撑棕榈油价格。但原油价格走弱,削弱了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力。同时,大连商品交易所豆油期货下跌等,对棕榈油期货形成直接拖累。
总体而言,棕榈油期货目前在强现实弱预期的综合影响下维持高位震荡格局。4月中旬之前预计下跌空间较为有限,后期随着棕榈油进入增产期逐渐增产累库,基本面边际转弱,届时盘面或将偏弱运行。
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发布于2025-3-21 09:05 北京



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