你好，可转债基金最近业绩表现相对靠前，主要有以下几方面原因：
市场环境因素
权益市场回暖：2024 年 9 月下旬以来，权益市场呈现回暖态势，带动中证可转债指数持续走高。如 2025 年截至 3 月 6 日，恒生科技指数年内上涨 35.82%，中证 2000 指数上涨 13.27%。可转债具有股性，正股价格上涨，可转债的转股价值和平价也随之提升，进而推动可转债基金净值增长。
低利率环境：当前市场无风险利率处于低位，纯债获取收益难度较大，而可转债在获取债券稳定收益的同时，还能通过转股分享正股上涨带来的收益，对投资者的吸引力显著增强，配置需求不断提升，推动了可转债价格上涨，为可转债基金带来较好收益。
供需关系失衡：从供给端看，2024 年转债数量首次出现下降，2025 年受监管控制和预案储备有限影响，预计发行规模在 400-700 亿，而到期有 850 亿，潜在赎回约 800 亿，净供给约 - 1000 亿。需求端方面，保险等资金配置需求增加，在低利率资产荒的情况下，供不应求推动可转债估值中枢抬升，利好可转债基金。
产品特性因素
进可攻退可守：可转债兼具债券与股票的双重特性，当市场上涨时，可通过转股享受权益资产带来的红利；当市场下跌时，又能依靠债券的稳定性有效控制回撤，在不同市场环境下都能有效降低组合的整体波动风险，在当前市场环境下优势明显，业绩表现相对稳定且较好。
低溢价率优势：临近转股期的可转债大概率有低溢价率甚至是负溢价率，意味着更好的升值空间，持债待涨，合适的时候可直接卖出盈利，负溢价率的可转债转换成股票后卖出还能获取转股套利收益，部分可转债基金通过配置此类转债增厚了收益。
投资策略因素
精准把握市场机会：如中欧基金的可转债投资采用定量分析和定性分析相结合的策略，一是基于定价模型的 “价值策略”，捕捉低估品种的修复机会；二是结合波动率因子的 “交易策略”，把握右侧行情的弹性，能够敏锐地捕捉到行情出现的信号，挖掘被低估的期权价值，为基金创造良好收益。
行业与个券选择：部分可转债基金在行业配置上相对均衡，对偏股和平衡型转债有一定超配，小幅放大了组合的弹性，如化工、银行、机械、汽车等行业的转债，在相关行业表现较好时，为基金带来收益增长。

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发布于2025-3-12 12:41 北京