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10年期国债期货是中国金融期货交易所上市的一种标准化金融衍生品，是以中国政府发行的十年期国债为标的物的期货合约。以下是其相关信息：
合约要素
- 合约标的：面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。
- 可交割国债：发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式附息国债。
- 报价方式：百元净价报价。
- 最小变动价位：0.005元。
- 合约月份：最近的三个季月（3月、6月、9月、12月中的最近三个月循环）。
- 交易时间：9：30-11：30，13：00-15：15，最后交易日交易时间为9：30-11：30。
- 每日价格最大波动限制：上一交易日结算价的±2%。
- 最低交易保证金：合约价值的2%。
- 最后交易日：合约到期月份的第二个星期五。
- 最后交割日：最后交易日后的第三个交易日。
- 交割方式：实物交割。
影响因素
- 宏观经济形势：经济增长状况、通货膨胀水平、货币政策、财政政策等。例如经济增长放缓、通胀压力较小、货币政策宽松时，国债收益率可能下降，推动国债期货价格上涨。
- 市场利率变化：市场利率与国债期货价格呈反向关系，当市场利率上升，国债期货价格下跌；市场利率下降，国债期货价格上升。
- 政策因素：央行的货币政策操作，如公开市场操作、调整基准利率、存款准备金率等，以及政府的财政政策，如国债发行规模、税收政策等，都会对国债期货产生影响。
市场表现
截至2024年12月16日，10年期国债收益率从年初2.56%一路下行至1.72%，累计下行84bp。2024年国债期货10年债全年涨幅达到了5.91%，按保证金市值计算，全年收益达到了300%。对于2025年，多家机构发布了债市展望：
- 华泰证券：预计债市呈现震荡市特征，10年国债利率高点难破2.3%-2.4%，低点难破1.8%-1.9%。
- 中信建投：在化债背景下，10Y国债有望下行至1.8%-1.9%区间，节奏上前高中低后平。
- 中信证券：10年期国债利率先位于2.0%-2.3%区间运行，之后重回趋势性下行，最低点或接近1.6%-1.8%区间，年末可能转为震荡或小幅回升。
- 中金公司：10年期国债有望降至1.7%-1.9%。
- 兴业研究：预计央行降准2次、下调OMO利率30bp，中性情形下10年国债收益率可能触达1.7%附近。
合约要素
- 合约标的：面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。
- 可交割国债：发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式附息国债。
- 报价方式：百元净价报价。
- 最小变动价位：0.005元。
- 合约月份：最近的三个季月（3月、6月、9月、12月中的最近三个月循环）。
- 交易时间：9：30-11：30，13：00-15：15，最后交易日交易时间为9：30-11：30。
- 每日价格最大波动限制：上一交易日结算价的±2%。
- 最低交易保证金：合约价值的2%。
- 最后交易日：合约到期月份的第二个星期五。
- 最后交割日：最后交易日后的第三个交易日。
- 交割方式：实物交割。
影响因素
- 宏观经济形势：经济增长状况、通货膨胀水平、货币政策、财政政策等。例如经济增长放缓、通胀压力较小、货币政策宽松时，国债收益率可能下降，推动国债期货价格上涨。
- 市场利率变化：市场利率与国债期货价格呈反向关系，当市场利率上升，国债期货价格下跌；市场利率下降，国债期货价格上升。
- 政策因素：央行的货币政策操作，如公开市场操作、调整基准利率、存款准备金率等，以及政府的财政政策，如国债发行规模、税收政策等，都会对国债期货产生影响。
市场表现
截至2024年12月16日，10年期国债收益率从年初2.56%一路下行至1.72%，累计下行84bp。2024年国债期货10年债全年涨幅达到了5.91%，按保证金市值计算，全年收益达到了300%。对于2025年，多家机构发布了债市展望：
- 华泰证券：预计债市呈现震荡市特征，10年国债利率高点难破2.3%-2.4%，低点难破1.8%-1.9%。
- 中信建投：在化债背景下，10Y国债有望下行至1.8%-1.9%区间，节奏上前高中低后平。
- 中信证券：10年期国债利率先位于2.0%-2.3%区间运行，之后重回趋势性下行，最低点或接近1.6%-1.8%区间，年末可能转为震荡或小幅回升。
- 中金公司：10年期国债有望降至1.7%-1.9%。
- 兴业研究：预计央行降准2次、下调OMO利率30bp，中性情形下10年国债收益率可能触达1.7%附近。
发布于2025-1-30 11:09 广州
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