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以下是对烧碱期货的分析：
供需情况：供应端：烧碱上半年产量约为2099万吨，同比增长8.3%。新投产111万吨，产能退出10万吨。由于春季和5月中下旬的检修，整体开工率维持在85%左右。下半年计划投产产能为231万吨。需求端：上半年需求为1971万吨，同比增长7.6%。氧化铝需求降低，非铝需求超预期增加。电解铝高开工但氧化铝开工受国产矿关停影响，进口矿对国产矿的替代增加，影响碱的单耗及总量。非铝需求表现亮眼，粘胶短纤、印染、基础化工、新能源支撑需求。
价格走势：近期烧碱价格持续上扬，以山东32%液碱均价为例，从7月底的714元/吨上涨至877元/吨，涨幅23%。价格上涨一方面与氯碱企业检修较多，开工负荷偏低有关；另一方面，氧化铝价格上行带来了复产预期，刺激烧碱需求增加。期货市场方面，烧碱期货2409合约盘面价格从最低2335元/吨反弹至2536元/吨，创一个月以来新高。市场对“金九银十”传统旺季的预期以及液氯价格跌至负值区间，氯碱企业利润收缩，市场预期企业开工率或将调整，供给端有所收缩。
市场预期：市场对烧碱走势的预期对价格影响较大，除了基本面的预期，还包括宏观、政策的预期。目前烧碱期货2501合约价格与现货接近平水，若后续受到政策提振，预期发生改变，则远月合约上涨概率较大。市场重点要关注下游的消费情况，尤其是宏观需求数据和产业需求数据能否形成共振回升，这是影响烧碱价格持续回暖的重要因素。
风险提示：氧化铝复产不及预期可能对烧碱价格产生影响。液氯价格的波动和氯碱企业的利润压力可能影响烧碱的供应和价格。
投资建议：投资者可根据交易所挂牌价与现货报价的基差情况，结合当前偏强的基本面，合理选择交易策略。单边交易存在不确定性，可以等待升水收窄多09，或等待临近交割月结合对现货的判断空升水。月间可关注低位9-1正套，高位1-5反套。
综上所述，烧碱期货市场目前受到供需变化、市场预期和政策影响的多重因素影响，投资者应密切关注相关市场动态和政策导向，以做出合理的投资决策。
发布于2024-11-19 22:23 北京
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