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利率与债券价格的关系是什么？

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资深顾问吴经理

一对一

王经理股票

帮助7.8万好评2万从业9年

第一，利率变化会导致债券价格发生变化，从而影响投资者资本利得的大小。主要有：（1）债券的价格和市场利率呈反方向变化；（2）偿还期越长，债券价格波动幅度越大；（3）债券的票面利率越低，价格波动幅度越大；（4）相同幅度的利率变化，引起债券价格上升与下降的幅度不同，即利率下降引起债券价格上升的幅度，要超过利率上升引起债券价格下降的幅度。
　　第二，利率变化会导致债券利息收入的再投资收益率的变化。如果市场利率下降，相应的债券利息的收益能力就会下降，因此，票面利率越高的债券，再投资收益率越高。
　　第三，利率变化会导致某些固定收益证券本金流量发生变化。某些债券的本金支付与市场利率密切相关，如可回购债券。在市场利率下降时，可回购债券的发行人就会倾向于回购债券，而债券回购，会缩短债券的期限，这样就产生了收缩风险，这一风险是的债券的投资者不可能获得因市场利率下降本来能够获得的资本利得。但是，当市场利率上升时，债券发行者就不会回购债券，这样，债券投资者就不可能按已提高的市场利率进行大数额的再投资，因此，投资者遭受了更大的损失。这就产生了扩张风险，即到期期限的延长给投资收益带来的不利影响。
　　第四，利率风险会引发信用风险和流动性风险。当市场利率大幅上升后，债券发行人的偿还负担迅速增加，将利率风险转移到发行人。这样就会产生违约风险。一旦债券的违约风险发生，流动性也会随之变化。

发布于2018-8-9 13:53 上海

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一对一

首席吴经理股票

帮助7.5万好评6217 从业4年

1，利率，这里大体分两种，一个是债券的票面利率，另一种是市场利率。
2，先说结论：债券的票面利率越高，卖的价格越贵，因为获得的利息收入高，这个应该好理解，总结一下就是，同等条件下，债券的票面利率越高，债券的价格越高，二者呈同向变化。
3，市场收益率越高，债券的价格越低，总结一下就是，同等条件下，债券的价格跟市场收益率呈反向变化。

发布于2018-8-9 13:53 武汉

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一对一

资深顾问吴... 股票

帮助10万+ 好评1913 从业7年

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债券价格和市场利率的关系
假设一个新债券发行，按100元本金出售，这个债券的票面利率就是市场利率。那么以前发行的事还在二级市场上流通的债券，如果那些债券的票面利率低于这个市场利率，必须降价才会有人买;而票面利率高于这个市场利率的债券，即使出售价格高于100，大家也会争着买。所以会说市场利率越高，债券越便宜。
这个市场利率高低的本身是市场的供求关系决定的。
市场利率与债券价格之间关系的三大规则
1、市场利率与债券价格呈相反方向变化，即，市场利率上升，债券价格通常下跌，市场利率下降，债券价格通常上涨;
2、债券价格与市场利率变化的比率近似为债券的久期(Duration)，设久期为D，则有：
价格变化=-D×利率变化
3、以上公式是约等于，还需要通过凸度(convexity)进行修正。
市场利率的影响因素
1.贷款利率的变化情况。由于贷款的资金是由银行存款来供应的，因此，根据贷款利率的下调可以推测出存款利率必将出现下降。
2.市场的景气动向。如果市场过旺，物价上涨，国家就有可能采取措施来提高利率水准，以吸引居民存款的方式来减轻市场压力。相反的，如果市场疲软，国家就有可能以降低利率水准的方法来推动市场。
3.资金市场的银根松紧状况和国际金融市场的利率水准。国际金融市场的利率水准往往也能影响到国内利率水准的升降和股市行情的涨跌。在一个开放的市场体系中是没有国界的，如果海外利率水准低，一方面对国内的利率水准产生影响，另一方面，也会引致海外资金进入国内股市，拉动股票价格上扬。反之，如果海外的利率水准上升，则会发生与上述相反的情形。

发布于2018-8-9 13:53 上海

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