什么是承销、代销和包销？-叩富网

什么是承销、代销和包销？

还有疑问，立即追问>

十部金融影单代销承销包销

什么是承销、代销和包销？

叩富问财浏览：31662 人分享

1分钟入驻>

共23个回答

默认排序 | 只看有赞 | 看最新回答

首发

彭经理

一对一

资深投资顾问股票

帮助1.5万好评174 从业4年

官方评定为【优质回答】

承销、代销和包销是证券发行的三种方式。

承销是指证券承销商或证券公司对一个新证券发行项目进行兜底式认购，然后再转手给市场上的投资者。在承销中，承销商担负主要风险，并在完成认购后根据事先约定的价格向公众发售证券，以获取利润。

代销则是指证券公司在被发行人委托的范围内为其分销发行的证券，并从中获得一定的佣金或其他报酬。代销人不需要对未销售的证券承担任何责任。

而包销则是指证券发行人将尚未出售的证券全部转由承销商承担，并且承销商需对未被认购或未能在发行期内全部出售的证券承担责任。换句话说，包销商必须“全权承担”这次证券发行所产生的所有风险。因此，通常只用于重大机构发行或政府债券等风险较小的情况下。

总体来说，承销、代销和包销都是证券发行过程中各类机构之间合作的方式，通过它们可以更好地将证券销售给公众投资者，降低了发行人的风险并促进了证券市场的发展。

以上就是我对此问题的解答，希望我的回答对您有所帮助，还有疑问，点击添加好友或电话免费咨询，24小时在线服务

发布于2023-5-16 15:10 杭州

当前我在线

直接联系我

秒答

追问

踩

一对一

首席曾经理股票

帮助9719 好评3808 从业3年

官方评定为【优质回答】

承销、代销和包销是金融领域中与证券发行相关的术语。

1. 承销（Underwriting）：承销是指在证券发行过程中，承销商（一般是投行）承担对发行人所发行的证券进行销售的责任和风险。承销商通常会与发行人签订协议，承诺以一定价格购买未售出的证券，并尽力将其出售给投资者。承销商收取承销费用作为服务的报酬。

2. 代销（Agency Selling）：代销是指发行人委托证券经纪商或代理机构代为销售其发行的证券。代销商不承担证券的购买风险，仅代表发行人进行证券销售，并收取佣金或手续费作为服务的报酬。代销商在销售过程中向投资者提供咨询和交易执行的服务。

3. 包销（Bought Deal）：包销是指承销商（通常是投行）在证券发行时承诺全部购买发行人所发行的证券，以确保发行人能够成功发行证券。承销商承担所有销售风险，并负责将证券分销给其他投资者。包销通常在市场需求旺盛或发行规模较小的情况下出现。

这些术语在股票、债券和其他金融证券的发行过程中使用。它们描述了不同类型的发行安排和销售方式，以及承担的责任和风险。这些机制帮助发行人筹集资金，并将证券传递给潜在的投资者。投资者可以通过购买这些证券来参与企业的融资和投资活动。

发布于2023-7-25 14:36 苏州

当前我在线

直接联系我

秒答

追问

踩

光大期货杨林期货

帮助10万+ 好评4.9万从业10年+

您好，证券发行的过程中需要一个券商辅助，这个就是承销证券的作用，代销是帮着卖，包销是我买下来，然后帮着卖

发布于2018-6-20 08:55 北京

秒答

追问

踩

T0量化顾问股票

好评268 服务贴心专业满分

在证券发行过程中，承销、代销和包销是三种常见的销售方式。代销是“尽力卖，卖不完退回”，适合高风险发行；包销是“先买断，卖不完自己扛”，适合稳健项目；承销是统称，具体需明确采用哪种方式。

主要区别在于风险承担、销售责任和费用结构。

以下是它们的详细解释和对比：

1. 承销（Underwriting）
定义：广义上的“承销”指投资银行（承销商）帮助发行人（如企业或政府）销售证券（股票、债券等）的全过程，包括代销和包销两种主要形式。
核心角色：承销商负责证券的定价、销售及市场推广。
适用场景：所有公开发行证券（IPO、债券发行等）。

2. 代销（Best Efforts Underwriting）
定义：承销商仅作为“销售代理”，不保证证券全部售出，未售出部分退回发行人。
特点：
风险承担：发行人承担全部销售风险（可能募资不足）。
费用：承销商收取较低佣金（因不承担风险）。
控制权：发行人保留证券所有权直至售出。
适用场景：
中小企业或初创公司IPO（市场不确定性高）。
发行人希望降低发行成本，愿意承担销售风险。
举例：某科技公司发行新股，承销商承诺“尽力销售”，若只卖出80%，剩余20%退回公司。

3. 包销（Firm Commitment Underwriting）
定义：承销商先全额买断发行人证券，再向市场销售，未售出部分由承销商自行持有或处理。
特点：
风险承担：承销商承担全部销售风险。
费用：较高（因风险大，通常含折扣价差或高额佣金）。
控制权：证券所有权转移给承销商。
适用场景：
大型成熟企业IPO（如苹果、阿里巴巴上市）。
发行人希望确保募资全额到位。
举例：某车企发行债券，承销商以每股10元买断1亿股，再以11元公开销售。若只卖出8000万股，剩余2000万股由承销商自行消化。

如何选择？
发行人角度：
需要确保募资成功 → 选择包销（但成本高）。
接受募资不确定性 → 选择代销（成本低）。
承销商角度：
对证券销售有信心 → 采用包销（赚取价差）。
市场风险高 → 采用代销（规避风险）。
补充：余额包销（Standby Underwriting）
混合模式：先代销，若未售完，剩余部分由承销商包销。
平衡风险：发行人部分保障募资，承销商部分承担风险。
常见于：上市公司增发股票、配股等再融资场景。

市场有风险，投资需谨慎。

发布于2025-6-6 08:51 杭州

当前我在线

直接联系我

秒答

追问

踩

一对一

资深熊经理股票

帮助6467 好评157 从业5年

包销和代销是股票承销的两种方式，包销和代销主要的区别在于在股票承销期间如果股票未有出售完退不退给发行人，很显然包销不退还，而代销会退还。

发布于2022-8-31 17:47 北京

秒答

追问

踩

一对一

彭经理股票

帮助10万+ 好评8392 从业9年

首发回答

承销，包括代销与包销。一般情况下，是发行人自己选择采取哪种承销方式。不过上市公司配股，只能采取代销的方式，不能包销。代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。

发布于2018-6-20 08:54 拉萨

秒答

追问

踩

一对一

严经理股票

帮助10万+ 好评2456 入驻7年

承销是指由证券公司凭借自己的销售能力在事先约定的发行有效期内将证券销售出去的过程。根据《证券法》第一百二十五条的规定，证券承销是证券公司的主要业务之一，经过国务院证券监督管理机构批准后，证券公司获得证券承销业务的经营资格后，方可接受发行人的证券发行委托。
根据《证券法》第二十八条的规定，证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。根据《证券法》第三十三条的规定，证券的代销、包销期限不得超过九十日。
代销与包销最大的不同在于发行人与证券公司之间的法律关系不同，前者仅为一般的委托代理关系，后者实质上是股票购销关系（在余额包销情况下为委托代理关系加购销关系）。代销方式下，在约定的发行有效期内，如证券公司没有将所有证券出售出去，剩余部分将退回发行人，证券公司不承担任何风险，因此，代销方式的承销佣金相对较低。余额包销方式下，在约定的发行有效期内，如证券公司没有将所有证券出售出去，剩余部分由证券公司自行购买，因此，证券公司的风险较大，承销佣金也较高。

发布于2018-6-20 08:55 苏州

当前我在线

直接联系我

秒答

追问

踩

一对一

波段擒龙股票

帮助1.2万好评662 入驻7年

　承销方式有包销和代销两种。
　　证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时，将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。
　　包销又分为余额包销和全额包销。余额包销，是指在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入。全额包销，是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入，然后再卖给投资者的承销方式。
　　代销与包销的最大不同在于发行人与证券公司之间的法律关系不同。代销为一般的委托代理关系，包销实际上是股票购销关系。

发布于2018-6-20 09:00 重庆

当前我在线

直接联系我

秒答

追问

踩

一对一

张经理期货

帮助1944 好评244 入驻7年

你好！销就是销售的意思，就是卖，只不过买的是股票而已，这些是怎么卖股票的方式，上市公司与投行，也就是国内的证券公司签合同怎么卖股票。

发布于2018-6-20 09:05 上海

秒答

追问

踩

一对一

北经理股票

帮助10万+ 好评1.1万从业8年

你好，承销方式有包销和代销两种。证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。

发布于2018-6-20 09:08 成都

秒答

追问

踩

一对一

张经理股票

帮助8.4万好评6760 从业9年

包销是指发行人与承销机构签订合同，由承销机构买下全部或销侍剩余部分的证券，承担全部销售风险。对发行人来说，包销不必承担证券销售不出去的风险、而且可以迅速筹集资金，因而适用于那些资金需求量大、社会知名度低而且缺乏证券发行经验的企业。与代销相比，包销的成本也相从较高。包销在实际操作中有全额包销和余额包销之分。全额包销是指发行人与承销机构签订承购合同，由承销机构按一定价格买下全部证券，并按合同规定的时间将价款一次付给发行公司、然后承销机构以略高的价格向社会公众出售。在全额包销过程中，承销机构与证券发行人并非委托代理关系，而是买卖关系，即承销机构将证券低价买进然后高价卖出，赚取中间的差额。对发行人来说，采用全额包销方式既能保证如期得到所需要的资金，又元须承担发行过程中价格变动的风险，因此全额包销是西方成熟证券市场中最常见、使用最广泛的方式。

发布于2018-6-20 09:20 成都

当前我在线

直接联系我

秒答

追问

踩

一对一

小尹经理股票

帮助4.5万好评1110 入驻8年

当一家发行人通过证券市场筹集资金时，就要聘请证券经营机构来帮助它销售证券。证券经营机构借助自己在证券市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将证券销售出去，这一过程称为承销。

发布于2018-6-20 09:27 广州

秒答

追问

踩

一对一

云经理股票

帮助1.6万好评193 入驻10年+

你好。承销包括代销和包销。代销就是帮着销售。

发布于2018-6-20 09:31 成都

秒答

追问

踩

一对一

小何_经理股票

帮助5.1万好评1761 从业5年

您好，承销包括了报销和代销，代销是指证券公司帮助发行公司代销证券，发行期结束之后将为发行的证券归还发行公司，包销是指证券公司将发行的证券全部买入然后进行销售，剩余证券归证券公司，希望可以帮到您，祝您投资愉快

发布于2018-6-20 09:47 深圳

秒答

追问

踩

一对一

李经理股票

帮助6.2万好评7516 入驻9年

证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。

发布于2018-6-20 10:33 杭州

秒答

追问

踩

一对一

证券金融7 股票

帮助9.8万好评2162 入驻9年

包销是指发行人与承销机构签订合同，由承销机构买下全部或销侍剩余部分的证券，承担全部销售风险。对发行人来说，包销不必承担证券销售不出去的风险、而且可以迅速筹集资金，因而适用于那些资金需求量大

发布于2018-6-20 14:16 武汉

秒答

追问

踩

一对一

杨经理12 股票

帮助4773 好评187 入驻8年

您好，承销就是把上市的股份拿给别的证券公司去卖，祝投资顺利。

发布于2018-6-26 21:02 成都

秒答

追问

踩

一对一

资深郑经理股票

帮助3991 好评838 从业10年+

根据《证券法》第二十八条的规定，发行人向不特定对象发行的证券，法律、行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协议。承销是指由证券公司凭借自己的销售能力在事先约定的发行有效期内将证券销售出去的过程。根据《证券法》第一百二十五条的规定，证券承销是证券公司的主要业务之一，经国务院证券监督管理机构批准，证券公司获得证券承销业务的经营资格后，方可接受发行人的证券发行委托。

根据《证券法》第二十八条的规定，证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。
如果还有其他问题咨询可通过我的联系方式添加咨询，祝您投资顺利！

证券包销又可分为全额包销和余额包销。所谓全额包销，是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入的承销方式。也就是说，采取全额包销方式时，证券公司首先将发行人的证券按照协议全部购入，然后再将其卖给投资者。所谓余额包销，是指证券公司将发行人的证券按照协议在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。也就是说，采取余额包销方式时，证券公司首先代理发行人发售证券，在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入。目前，我国首次公开发行上市股票的承销均采取余额包销的方式。

根据《证券法》第三十三条的规定，证券的代销、包销期限不得超过90日。

代销与包销最大的不同在于发行人与证券公司之间的法律关系不同，前者仅为一般的委托代理关系，后者实质上是股票购销关系。代销方式下，在约定的发行有效期内，如证券公司没有将所有证券出售出去，剩余部分将退回发行人，证券公司不承担任何风险，因此，代销方式的承销佣金相对较低。包销方式下，在约定的发行有效期内，如证券公司没有将所有证券出售出去，剩余部分由证券公司自行购买，因此，证券公司的风险较大，承销佣金也较高。

发布于2022-9-29 14:55 重庆

当前我在线

直接联系我

秒答

追问

踩

一对一

资深杨经理股票

帮助1632 好评3386 从业4年

该回答已获得18个赞同

你好，承销是指由证券公司凭借自己的销售能力在事先约定的发行有效期内将证券销售出去的过程。

证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。

证券包销又可分为全额包销和余额包销。所谓全额包销，是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入的承销方式。也就是说，采取全额包销方式时，证券公司首先将发行人的证券按照协议全部购入，然后再将其卖给投资者。所谓余额包销，是指证券公司将发行人的证券按照协议在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。也就是说，采取余额包销方式时，证券公司首先代理发行人发售证券，在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入。目前，我国首次公开发行上市股票的承销均采取余额包销的方式。

代销与包销最大的不同在于发行人与证券公司之间的法律关系不同，前者仅为一般的委托代理关系，后者实质上是股票购销关系。代销方式下，在约定的发行有效期内，如证券公司没有将所有证券出售出去，剩余部分将退回发行人，证券公司不承担任何风险，因此，代销方式的承销佣金相对较低。包销方式下，在约定的发行有效期内，如证券公司没有将所有证券出售出去，剩余部分由证券公司自行购买，因此，证券公司的风险较大，承销佣金也较高。

以上是我的回答，希望对你有所帮助，如有疑问可点击头像详细咨询。

发布于2022-10-24 14:52 南通

当前我在线

直接联系我

秒答

追问

踩

一对一

资深罗经理股票

帮助3264 从业5年行业top

1、内容不同代销是指某些提供网上批发服务的网站或者能提供批发货源的销售商与想做网店代销的人达成协议，为其提供商品图片等数据，而不是实物，并以代销价格提供给网店代销人销售。包销又称独家经销，是指供货人通过包销协议把某种商品或某类商品在某个地区和一定期限内的经营权单独给予国外某一包销商的一种贸易方式。2、权利不同包销商在协议规定的期限和地域内，对指定的商品享有独家专营权。网店代销人将批发网站所提供的商品图片等数据放在自己的网店上进行销售，销售出商品后通知批发网站为其代发货。销售商品只从批发网站发出到网店代销人的买家处，网店代销人在该过程中看不见所售商品。网店代销的售后服务也由批发网站行使。3、特点不同代销不承担进货风险，零成本，零库存。网店代销人不用囤货，所售商品属于批发网站。包销对投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机，交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。

发布于2022-12-20 11:24 厦门

当前我在线

直接联系我

秒答

追问

踩

12 下一页到页确定

问题没解决？向金牌答主提问，最快30秒获得解答！立即提问

其他类似问题

搜索更多类似问题 >