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利率风险对债券价格的影响机制基于资金的时间价值。债券价格是未来现金流（利息和本金）的现值，当市场利率上升时，未来现金流的折现率提高，现值降低，债券价格下跌；反之，市场利率下降，折现率降低，债券价格上升 。例如，当市场利率从 3% 上升到 4%，债券未来现金流按 4% 折现后的现值会低于按 3% 折现的现值，债券价格下降 。并且，债券期限越长、票面利率越低，利率风险对其价格影响越大，因为长期债券未来现金流更多，受利率变动折现影响更大；低票面利率债券利息现金流相对较少，本金占比较大，本金折现受利率影响更显著 。
久期通过计算债券现金流的加权平均到期时间来量化利率风险，它衡量了债券价格对利率变动的敏感性。久期越大，债券价格对利率变动越敏感，利率上升时价格下跌幅度越大，利率下降时价格上涨幅度也越大。具体而言，债券价格变动百分比近似等于 - 久期 × 利率变动幅度 。例如，某债券久期为 5，若市场利率上升 1%，该债券价格大约下降 5%；若久期为 3，同样利率上升 1%，价格大约下降 3% 。久期为投资者提供了一个量化工具，可据此调整债券投资组合，在预期利率上升时降低组合久期减少损失，预期利率下降时增加久期获取收益 。
发布于2025-5-26 13:41 武汉
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