美国3月议息会议点评：加息靴子如期落地会议纪要偏鸽派

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美国3月议息会议点评：加息靴子如期落地会议纪要偏鸽派

发布时间：2018-3-22 09:30阅读：718

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事件：FOMC货币政策会议,宣布加息25个基点，联邦基金利率上调至1.5%-1.75%，符合市场预期。香港金管局周四上调隔夜基准利率25个基点，至2.0%。

点评：美联储此次加息符合市场预期，我们为大家整理了此次会议摘要里值得注意的两点关键因素

1）调高了2018和2019年对经济增速的预期：在此次会议摘要中，美联储上调了2018和2019年的GDP增长预期，并将2019年的核心通胀率上调至2.1%。我们通过统计发现，美联储自2017年6月以来，核心通胀率一直低于1.8%。此次上调核心通胀率的预期，说明美联储对于2019年的经济发展信心良好，但同时也显示了2018年的核心通胀可能依然低于2%的悲观。

2）2018年3次加息：虽然市场上对于此次会议解读偏ying派，但是我们认为2018年最大可能依然是3次加息。首先，鲍威尔在此次议息会议中对于美国经济的描述偏鸽派，将经济增速的描述从“稳健”下修至“温和”，并承认失业率和通胀之间的联系并不是太强，会后的利率点阵图也显示今年依旧是3次加息的速度。其次，中国时间本周五特朗普将针对中国贸易签署备忘录，除了对上百亿美元总值的中国产品征税，主要涉及对加大征税范围、限制中资投资以及减少签证等。如果贸易战开启，对于美元加息次数也会有所影响。

风险提示：我们认为美联储此次议息会议纪要偏鸽派，从内部美国经济发展速度，外部特朗普对于中国贸易的制裁政策来判断，2018年美联储加息次数不会超过3次。需要注意的是，香港金管局在美联储会议后立即跟随加息，我们预计根据全球利率联动的原理，中国此次有较大可能跟随加息，但根据两会和经济工作会议传递出的信号，2018年中国更有可能是利用公开市场操作的新型货币调控手段上调利率。

分析师：顾琛

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