资金对股市是最直接的因素。接下来对股市趋势的研究，不妨可以多渠道重点关注以下直接与进股市资金相关的指标，不仅要看已经发生的数据，更要重点关注各类资金的趋势。如果趋势依旧是急于跑步入市，上涨节奏与趋势就可延续。

（1）融资余额；

（2）保证金余额；

（3）信托投向股市的资金增速；

（4）公募基金申购赎回份额变化；

（5）公募基金新产品发行情况；

（6）私募产品发行情况；

（7）银证资金净转入额；

（8）A股新开户数；

（9）货币基金转股票基金量；

（10）到期理财产品转投权益类产品量；

（11）实业资本入市趋势；

（12）银行客户资金在权益类资产配置比例；

（13）保险公司权益类投资比例；

（14）RQFII额度增加和流入趋势

…

除此之外，还有政策可期的社保基金、住房公积金、递延养老金、A股纳入MSCI指数、沪港通之后可能还有与其他全球市场的对接…

（一）存量资金调结构推升指数上涨。

先看市场的存量资金，为什么指数能一路推升，与存量资金调结构需求关系很大。原先市场资金在成长股上的配置比例很高，但推动指数上涨还是靠低价低估值大盘蓝筹股，券商、钢铁、航空、高铁实际上早已开始大幅上涨，紧接着是保险、银行全面爆发，石化双雄也悍然涨停！

还有一些其他低估值的大盘蓝筹股，大盘股尤其是金融股暴动，给市场上涨带来强有力的力度。指数一上升，大家对牛市的预期会越强，牛市越强意味着增量资金加速跑步入市。融资余额飙升，对大多数投资者来说，融资买入流动性好、低估值大盘蓝筹股思想压力小，于是快速爆发。

但与此同时，大家看到大部分中小市值成长股从十月份持续阴跌，除了互联网金融等少数成长股。这主要表明存量资金在从调整持仓结构。从过去两年过于集中于中小市值，到增持大盘蓝筹。

（二）增量资金。

保险公司资产在权益类配置应该依旧处于非常低位，来自保险公司的增量资金依旧可期。

来自房地产链条的海量资金，可能带来空前的牛市。不论是房地产企业家、房地产链条中的各种工程和贸易商、尤其是老百姓原先投在投资性房产的资金，未来可能不仅不会继续追加，还可能会卖掉房子入市。

具体到资金趋势，还是紧密需要跟踪上述各类资金指标。

现在怎么看？

时至今日，股市的走势估计已经令很多人亢奋、迷茫又失落。亢奋的是憋了6年遇到罕见的牛市节奏，迷茫的是迅速涨了这么多之后会不会回调，失落的是要么没买对东西要么卖早了。

股市每天都涨涨跌跌，但每次涨跌的原因都不同。每个人都如履薄冰，每个人都无法精确预测下一秒钟的股市。但我们可以冷静分析一下当前的格局：

金融板块急速拉升，券商接近翻番，保险和银行接近50%。虽然涨幅巨大，但估值并未不合理，银行才在消灭PB小于1的水平。石化双雄今日刚刚开始大幅启动。

最可喜的是，最近资金调结构（卖出小盘成长、买入大盘蓝筹）的过程中，实际上是在很理性的完成大盘蓝筹的估值修复，同时在挤过去两年成长股的泡沫。

那么，实际上成长股中又有价值凸显的品种调整出价值，又再次处于好的买入位置。上一轮牛市，推升了很多传统行业公司实现了百亿市值到千亿市值的跃升，成为支撑国计民生的行业龙头公司。

这一轮，如果是牛市，在经济转型背景下，那么真正从百亿级别到千亿级别的一定会诞生于新兴产业。以创业板为例，市值在200亿以上的公司屈指可数，大部分在50-100亿之间。在一轮一轮涨跌荡涤之后，真正有巨大空间的成长股在这一轮会复制上一轮牛市的传统产业龙头股。

一轮行情中，通常板块轮动是必然的。当前来看，还没轮完，依旧有低估的板块和个股。那么理论上还是有较为乐观的后市可期。

但是，无论多么乐观。依旧要保持对市场的敬畏。尤其是本轮市场与过去不同在于，有大量的融资盘，杠杆较高。要随时警惕急跌带来的融资盘爆仓等阶段性冲击风险。在这种情况，专业投资机构在把握行情和防风险方面一定是要优于普通个人投资者的

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