2015年上半年新三板市场如火如荼，大量资金纷纷涌入新三板。当时成立的部分基金，在近期迎来退出期高峰，退出压力不小，相关人士呼吁，市场需要注入新活力，有关政策可以考虑放开更多机构投资者的投资权限，鼓励新三板企业并购重组。

　　高点入场 到期难退出

　　2015年新三板基金产品发行井喷，至2018年将迎来退出高峰。据申万宏源(5.000, -0.01, -0.20%)研究报告显示，未来三个月将有70只新三板基金产品到期，资金总规模为65.6亿元。

　　新三板基金盈利数据并不乐观。从私募排排网的数据看，2015年成立的40只新三板基金，其中获得正收益的有9只，亏损达10%以上的有16只。

　　东北证券(7.890, 0.06, 0.77%)研究总监付立春表示，新三板基金投资首先要看进入市场的时间节点，其次看基金的投资运作能力。投资新三板基金这类具有股权属性的产品，对风险承受能力的要求比较高，但如果管理得当，投资的收益也会非常高。如果是高点入市，出现亏损的可能性比较大。

　　据一家券商投行部研究总监表示，新三板基金到期后，有几种处理方式。优质标的可以到IPO转板；中等盈利的企业，管理人可能会回购；少部分基金管理人会发行新基金接替原来的产品。他表示，目前来看，新三板到期的基金很难处理，至少一半以上基金无法正常退出，二级市场抛售成为唯一选择，但二级抛售对净值形成较大冲击。

　　“很多到期基金都是以定增的方式入场。”一名券商分析师表示，现在这些基金只能找资金方接盘，比如通过大宗交易、盘后协议进行对接，现在的资金很难退出变现，因为市场资金流动性比较低。

　　1月15日新三板盘后协议转让问世，进一步完善了新三板交易制度。据一名券商研究总监分析，盘后大宗交易的出 台，其实跟今年很多基金到期、限售股解禁有一定的关系，基金退出压力不小，迫切需要补充现有的交易制度。

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