从交易模式看。由于股市只有涨盈跌亏的铁律，股民交易只存在“追涨杀跌”这一基本模式。即持股待涨，沽出望跌。而股指期货却有着趋势、套利、套保等多种完全不同的交易模式。在套利交易中，投资者主要关心期现之间、不同期合约之间、不同市场的同一品种之间、同一市场的关联品种之间的价格差异。在套保交易中，投资者主要利用期现走势的背离来对冲无法确定的现货市场股价波动风险。以上交易类型中，涨跌方向和行情走势已不是决定胜败的关键。目前股指期货开户6.2万余，其中散户占95%，机构约1000家。在日均2000亿左右的成交额中，散户占比约60%—70%，但机构数量少却交易规模不断扩大。机构投资者包括基金、特殊法人（券商自营）和即将开闸的QFII等，往往与散户形成对手盘。制度规定特殊法人仅能进行套保操作，且基本为卖出套保。公募基金和QFII也只能从事套期保值。

　　据各媒体综合报道，目前机构参与股指期货意愿强烈，尤其券商自营套保基本占到全部空单量30%以上。此外“无风险套利”的阿尔法模式也占有相当份额。正因为多数机构入市出于对中国股市前景看好，但为了对冲风险，在大量买入股票同时开仓同等额度的期货空仓，同时期现价差又基本保持升水，证明期市投资者整体对后市看涨。如果为了股市上涨而要求机构统统开仓多头套保，等于迫使其大量抛售沪深300成份股来砸空中国

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