真正的大型投资者均十分重视分仓和转移持仓

　　从我们接触到的股指期货市场的大型投资者的实际操作来看，许多大型投资者均以某些方式在多家期货公司开设席位、持仓分布于多家期货公司，或者经常在不同席位上转移持仓，其目的就在于让自身的交易路径做到相对隐秘，这与基金公司在不同券商之间分仓的逻辑是一致的，试图从公开 信息中寻找其操作路径本身就是徒劳的。从国内基金公司参与股指期货的进展来看，他们普遍也都会选择多家期货公司同时开展交易。

　　从历史经验来看，持仓信息并不存在明显的预测性

　　从图表1给出的从股指期货上市以来的每日前20会员的净空持仓量占总持仓量比率以及沪深300指数与期指的走势来看，我们可以发现以下信息：首先前20名会员持仓呈净空状态是一种市场常态，这是因为期现套利交易者和套期保值交易者往往会首选大型公司进行交易，导致这些席位空头持仓量较大，因此前20会员的净空状态并没有什么特别的含义；其次是虽然净空持仓占比与沪深300指数的走势基本保持了一致性，但在许多重要的转折点上，沪深300指数却是明显领先净空持仓比率的走势的，这就表明了持仓变动是跟着价格走、而不是价格跟着持仓变动情况走。

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