赊销的隐忧

中环装备在并购预案中介绍兆盛环保的结算方式时表示，兆盛环保与客户一般按照合同约定的支付时点付款：（1）销售合同签订后客户支付10%~30%的预付款；（2）按照约定时间将设备运往指定地点，经开箱验收后客户支付25%~30%的合同款；（3）设备安装单机调试合格后客户支付合同价款的20%~30%；（4）工程整体联动调试验收合格后客户支付合同价款的5%~10%；（5）剩余5%~10%作为质保金，待质保期满后的7~20个工作日支付。如果按照这个结算方式执行的话，则在完成销售后，回款率应该在销售额的90%左右，可实际情况又究竟如何呢？

根据兆盛环保披露的2016年年报及2017年中报显示，其上周期内的营业收入金额分别为3.06亿元和1.19亿元。而相应的应收账款金额则分别高达1.96亿元和1.76亿元，应收账款占营业收入的比例分别高达6  4.05%和147.90%。由此来看，该公司2016年营业收入有6成没有收回形成了欠款。到了2017年上半年，不但所有销售可能都没有收款，甚至还有很大一部分2016年形成的欠款已经超过半年时间没有收回。由于兆盛环保营业收入的9成以上来自于污水处理设备，这意味着该公司大部分污水处理设备是赊销出去的，并且随着赊销规模的越来越大，该公司应收账款金额也是越来越大，占比越来越高，如此一来，也就意味着该公司应收账款回收风险的持续增加。

实际上，兆盛环保大量的赊销不仅增加了应收账款风险，甚至也使得该公司诉讼案件频频发生。