权证的溢价百分比是持有权证的额外代价，是现货价格到盈亏平衡点之间的差价百分比。溢价比越高，意味着权证风险越大。老周发现，由于前期股市大幅下跌，已经有部分认购权证出现了负溢价，即权证价格加上行权价格之和，仍然低于正股价格，如五粮权证、侨城权证。

　　投资这类负溢价的认购权证最大的好处是"心里踏实"，即便明天权证到期，选择行权也能获取超额收益，这与认沽权证到期日变为废纸带来的恐慌相比，简直是天壤之别。于是，买此类权证的正股，还不如直接购买其权证。这一点从近几日五粮权证的表现得到证明。

　　五粮液(000858.SZ)从上周四(7月19日)到本周四(7月26日)经历了一个小小的上涨，比较正股与权证的表现，发现正股的上升价格区间小于权证的价格波动区间。五粮液上周四开盘28.45元，本周四最高价位是32.15元，而五粮权证上周四开盘28.6元，本周四最高价为34.28元。由于行权比例是1：1.4，在这样的情况下，五粮权证仍然比正股保持接近10%的负溢价。显然，投资五粮权证比投资正股更安全、更划算。

　　老周认为，买权证相比买股票的缺点在于，由于权证T+0交易，因此日内价格波动较大，如果没有良好的交易心态，容易被权证庄家"震"出局，而投资股票则相对稳健一些。因此，为了追求权证的高收益率，必须要具备稳健的投资心理，可以用长期投资股票的心态来持有公司基本面良好、溢价比合理的认购权证。

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