告别阶段性“削峰”

　　10日，央行进行600亿元7天期、600亿元14天期逆回购操作，当日有1200亿元逆回购到期，完全对冲到期量。这是2017年12月22日以来，央行首次开展公开市场操作。

　　此次央行重启公开市场操作在上一日已有一定征兆。9日，央行连续第12个工作日未开展公开市场操作，但当天央行公告对流动性总量的描述由此前的“较高水平”调整为“适中水平”。

　　业内人士表示，本开市场“削峰”操作以对冲上年末财政库款大额投放为主要目的，随着央行持续净回笼的累积效应显现，流动性已回归中性，公开市场操作需适时做出调整。

　　数据显示，从1月10日到20日有5400亿元逆回购和1825亿元MLF到期，央行流动性到期相对集中，月中还面临税期因素影响，考虑到流动性已收敛至中性水平，若央行不调整公开市场操作，流动性将面临较大的压力。

　　市场人士表示，央行此次重启操作完全符合预期，鉴于短期市场资金面尚维持宽松，因此先以等量对冲到期逆回购为主，预计后续将结合流动性供求变化，灵活调整操作力度，下周初续作到期MLF是大概率事件。

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