在其看来，手机产业链整体性下滑或许正是导致龙旗科技IPO二度折戟的重要原因。“手机产业链增长放缓，各环节的毛利率也已被压缩，在没有品牌溢价的情况下，ODM代工商的毛利率和经营稳定性都将面临很多不确定风险，确实很难通过审核。”龙旗科技招股书也显示，其2014年、2015年、2016年、2017年1月至6月的毛利率分别为6.48%、6.53%、6.35%和7.57%，远低于同行业可比公司毛利率平均值12.7%、11.55%、14.5%和13.19%；对应的，公司报告期内营业收入持续增加而净利润大幅下滑。

不过，该资深投行人士也强调，即便是整体性下滑的行业也要具体个案具体分析。以手机产业链为例，ODM代工商IPO可能较难通过，但连接器、耳机等有较高毛利的代工企业，则可能相对容易通过IPO审核。“还是要看企业自身的资产质量是不是扎实、运营是不是规范，当然，‘新经济’领域、技术驱动型企业类的项目，我们将更关注。”

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