发审委于1月3日召开了2018年第4次发审委会议，越博动力、泰林生物IPO申请获通过，龙旗科技则二度折戟，也成为今年首个IPO被否案例。对该公司营业收入持续增加但净利润大幅下滑，且投资收益占比较高、经营活动现金流为负等问题，发审委予以重点关注。这表明拟上市公司的业绩成色、持续盈利能力仍是审核的重中之重，此外，行业特征也可能是“加减分项”。

新年首次IPO发审会的“三否一”，或许意味着2018年的IPO审核将延续从严态势。自去年四季度“新发审委”履职以来，IPO审核大幅趋严，11月份的IPO过会率低至50%，12月份略有回升，但也不到60%，将全年的IPO平均过会率“拉低”至80%以下。在某资深投行人士看来，2018年，发审委的IPO审核将继续趋严，“不会只关注净利润金额，还会关注各类综合性指标所反映出的公司经营状态和持续盈利能力。”

本次审核中所询问的问题显示，发审委对行业趋势也未“漏过”。如发审委重点对龙旗科技的行业情况提出询问，要求其结合所处行业地位、行业整体发展趋势及主要客户市场地位的变化情况，与同行业可比上市公司对比，说明未来经营情况是否存在重大不利变化，持续盈利能力是否存在重大不确定性。同时，结合智能手机行业发展趋势并对比公司上一年度同期经营情况，说明2017年度盈利预测报告的谨慎性和可实现性。

对此，上述资深投行人士表示，其最近的观察体会是：新一届发审委更关注拟IPO公司的产业特征，申报企业所处行业最好是政策鼓励的“新经济”领域；同时，对具体的企业，那些技术推动型、研发能力强的，将更易获得发审委的青睐。

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