高盛集团(Goldman Sachs)分析师Hui Shan和Jeffrey Currie周二(1月2日)在研报中称，长期而言，该行相对铝价更为看好铜价，因为在价格上涨的情况下铝生产商可以相对容易地提高产量。同时，高盛还淡化了中国金属需求放缓相关忧虑。

高盛现预计，2020年铜价将每吨7600美元，高于市场预期共识，而铝价将在每吨1900美元，不及市场预估。周二伦敦金属交易所(LME)期铜下滑0.6%至每吨7206美元，LME期铝下跌0.1%至每吨2264.5美元。

该行指出，铝可以被视为“金属中的页岩油”，价格的上涨会迅速激励新供应，跟着就压低价格。但是，由于资本开支的需求和工程上的困难，铜价上涨时铜生产商难以增加新供应。铜供应对价格的响应通常要延迟9到10年，而铝行业延迟0到1年。

此外，高盛认为短期内锌价有望获得支撑，六个月内价格将上涨至每吨3500美元。周二LME指标三个月期锌收涨0.9%，报每吨3349美元，稍早触及2007年8月来最高3352美元，当时锌需求还未受到金融危机的影响。

在周二的研报中，高盛还淡化了中国金属需求放缓相关担忧。该行分析师指出，“担心中国因采取新的‘重质不重量’增长模式而导致金属需求大幅放缓，这样的担忧可能有些过度夸大。”他们并补充道，中国以外的金属生产者料将获益。

Currie在报告中写道，“中国持续进行供给侧改革和环保限产，导致商品价格上涨和中国生产减少，这两方面都惠及中国以外的生产者。”

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