市场情绪趋于平稳，风险偏好缓慢修复。上周管理层强调了要高质量发展，市场对经济平稳增长预期趋于一致。此外，随着前期获利盘兑现、美联储加息、资管新规、流动性短期扰动等因素的逐渐消化，市场情绪逐渐平稳，风险偏好缓慢修复。

　　从EPS驱动到EPS和PE双驱动。2018年的市场风格将由“紧盯EPS”向“EPS+PE双驱动”转变。短期来看，业绩仍将是市场关注的重点，也是未来市场风险偏好提升的基础。随着年报披露等时点的到来，估值切换、风险偏好修复将是未来市场主线。

　　风格有限切换。从流动性来看，管理层意图明确，即稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门。从市场治理与监管政策来看，相关制度建设稳步推进，对高风险非理性行为将进一步规范。从市场交易角度来看，当前部分中小盘个股交投低迷。综合来看，市场风险偏好有提升基础，但并不支持题材热点此起彼伏风格的回归。

　　周期股行情有望展开，中期看好中盘消费、制造业中的TMT、大金融三条主线。短期来看，我们认为在供需两端保持均衡、库存不高条件下，周期板块业绩仍存在超预期可能，叠加岁末年初市场的博弈特征，看好周期板块行情的展开。在市场风险偏好提升后，中期看好中盘消费板块，以及银行、保险等大金融板块。主题投资方面，推荐5G、人工智能、高端装备、核能核电、卫星导航、高铁轨交、智能制造等领域。