我们认为短期行业投资主线为:受环保限产政策影响小、拥有较大成本和产能优势、自给率高的标的。因此,重点关注铝业龙头、产销量、自给率均高的中国铝业和受环保限产影响小、拥有较大成本优势、业绩弹性足的神火股份。

稀土:大幅调整之后,有望率先迎来机会镨钕系在经历了二、三季度大幅上涨后持续回调,从最高点三个月下跌43%,回调幅度较大,我们估计价格的深度调整将推动社会库存快速出清,在库存出清后,供给受到稀土总量控制计划、打黑常态化、稀土集团规范治理等一系列举措下,有望规范有序。近日两办新规表明政府对继续推动新能源汽车产业的信心和决心,未来锂电池产业的竞争加剧可能影响相关公司的盈利水平,但可以确定新能源汽车行业正在迅速发展,需求强劲,而作为上游之一的稀土产业率先完成整合规范,行业的有序将在下游需求的推动下快速释放盈利,因此,我们看好稀土回调带来的投资机会。

我们认为行业投资主线为:

(1)生产总量计划中获得生产和冶炼配额较高的标的;

(2)手握垄断资源和矿权的企业。因此,重点关注生产和冶炼配额最高、控股股东手握国内最大轻稀土资源的北方稀土,携手中铝系,拓展全产业链的盛和资源,拥有广东省全部采矿权的广晟有色。