惊天利好---国泰君安简评民生银行股权消息
发布时间:2017-11-23 15:36阅读:939
惊天利好---简评民生银行股权消息
1、安邦集团持有多少民生银行股份。安邦持有多少民生银行的股份,说实在的这个真的难以统计,根据之前的公告情况,安邦最少持有61.26亿民生银行A股,最少持有3.58亿民生银行H股,AH股合计持股64.85亿股,占总股本的17.78%,但坊间和一些媒体说法是安邦持有20%以上民生银行的股份。上述数据,A股持股量是A股股本的20%,公告后后期的增持情况不明,也就是A股持股量在20-25%之间;H股持股量是H股股份的5%,5%公告后后期的增持情况不明,也就是H股持股量在5-10%之间吧。
2、安邦持有民生银行的成本是多少。根据公告情况,安邦主要是在2014年11月至2015年1月开始大量增持,按照股份数和当时公告的平均价格加权计算,安邦平均成本在9.8元的样子。这里要说明一下的是,安邦增持招商银行的成本在12元人民币的样子,也就是说三年过去了,招商银行涨了160%,而民生银行同期还跌了10%的样子。很多朋友说民生银行是劣质资产,其实历史上不是这样的,民生银行一直是非常优秀的银行,其估值在历史上很长时间是高于招商银行的,只不过现在招商银行的估值远远领先民生银行。
3、银行股大股东的地位是非常稀缺的。大家别看中国有4000家银行,别看我们有微众银行、网商银行,但99%的银行是限制型牌照,包括微众银行网商银行都是严重受限的银行,也就是说他们的业务是要局限在一定范围,局限在一定地域,具有银行通用牌照的就是国有大行和全国型股份制银行,这其中也只有民生银行没有控股股东,这个大股东的位置不知道有多少双眼睛在盯着,这张牌照太诱人了。光大集团一直在为当年转让光大银行股权给汇金而懊悔,光大集团这些年一直在溢价40%增发H股给自己;招商局为了稳住自己大股东地位,在2015年大手笔增持自家的股份,现在也在琢磨如何突破控股豁免权;福建省财政厅也在不断扩大对兴业银行的股份。
4、谁会接手安邦手中的股份。按照正常的逻辑,民生银行是唯一的全国型民营银行,应该由民营企业来接手是最名正言顺的,这么大的股份能接手的民营企业应该也只有BATJ了,但阿里、腾讯都有自己的银行了,百度算持有半个自己的银行吧,那就剩下不知妻美的刘强东了,这次好事又要轮到他么?但现在的形势和背景下,民营企业要接手有难度,全国型银行不是谁想要就可以要的,大概率还是要给一家央企来接手。
5、哪家央企可能会接手。如果央企来接手,那么就有两种可能,一是财务投资者;二是大股东参与经营。如果是财务投资者,那么就可以让专业性央企进来,比如中石化、国家电网、中国联通等等,这些年经营效益不错有财力的央企应该有十来家。如果是大股东参与经营,那么就要选多元化集团公司,这样的公司就很少了,目前看最大可能性就是退出万科股份的华润集团,华润退出万科有钱,而且华润的董事长是原招商银行的董事长傅育宁。
6、接手的价格会是多少。不管怎么算和怎么说,接手的价格不会低于每股净资产,也就是不会低于10元人民币。如果按照安邦的持本,安邦平均持仓成本是9.8元,这三年分红额为0.71元,那么成本在9.1元左右,但安邦的万能险是有成本的,也有运营成本的,按照每年6-7%的成本也需要11元的样子,如果给予安邦20%的盈利,那么转股价应该要达到13元。
不管是谁接手安邦手中民生银行的股份,不管转让的价格是多少,这都是民生银行政治风险的落地,是未来的新的起点,可以毫不掩饰的说,这是民生银行惊天的利好……
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