[证券时报]经济数据会说话 超乐观超悲观都不靠谱

　　刚刚公布的5月份经济数据又一次见证了什么是“稳中向好”。一季度宏观数据超预期后，4月份部分经济指标当月增速出现了回落，不少经济学家开始担忧经济稳中向好的趋势不具备可持续性，而5月份中国经济成绩单较好地回答了这一问题。

　　今年以来，中国经济运行态势和稳定性备受关注，近期的数据波动，也引发对于中国经济走势的不同看法。有观点认为，中国经济已经进入了趋势性的复苏期，即所谓“新周期”；另有观点则认为，经济尚且在逐步探底过程之中，本轮复苏或将见顶甚至已经见顶。

　　对经济形势的判断一定要分清趋势和周期，比如经济数据短期出现波动，就认为经济会硬着陆或经济向好，犯了把周期当趋势的错误。而趋势的背后是经济中结构性因素发生了改变，从而导致了潜在增长率的变化。

　　短期来看，中国经济会受到各种因素的影响而波动。一季度是存货周期、产能调整周期、固定资产投资周期的阶段性高点，因此短期会出现一定波动，今年大概率会应验“前高后低”走势的预测。但这并不意味着经济稳中向好的趋势不具备可持续性，长期来看，中国正在部署 “区域振兴+改革+开放”的经济战略新格局，不仅拉动中国短期需求，还将提振潜在增长率。

　　其实，随着4～5月经济数据的陆续出台，对经济超乐观、超悲观的情绪都在退去。

　　这正是“稳中向好”这种趋势性结论背后的重要支撑：“稳”是主基调。前5月各项经济指标稳定增长、就业稳定向好、物价总体平稳、国际收支状况比较稳定。比如，5月份全国服务业生产指数同比增长8.1%，今年以来服务业生产指数一直保持在8%以上的较高增长水平。而随着服务业在整个经济中的比重提高，整个经济的稳定性也在提升。

　　“好”是总态势。产业结构加快转型，新动能持续发展壮大。从工业内部结构看，高技术产业、装备制造业、新产品都增长比较快，也对整体增长起到非常有力的支撑作用。共享经济、人工智能等新业态快速发展，很多符合产业发展方向、消费升级方向的产品产量增长较快，比如工业机器人1～5月份增长了50.4%，增速遥遥领先。

　　循着前5月的经济数据看去，不难发现中国经济“进”的力度也在加大。“三去一降一补”持续推进，去产能工作持续推进，煤炭、钢铁去产能在今年5月初已完成年度任务的63.4%和46%，补短板领域的投资力度在加大，结构调整持续推进，转型升级势头良好……经济向好的趋势一直在延续。

　　中国经济的发展从来不是一帆风顺的。经济结构性改革任重而道远，绝非一日之功。但我们要看到中国经济 “稳”是主基调，“好”是总态势，“进”是关键词，国民经济有望继续保持稳中向好趋势。