资金管理

     资金管理往往是区别赢家与输家的关键。无论你是什么类型的交易者，也不管你采用趋势跟踪系统或反转系统、是短线交易者或长期投资人、运用纯机械性系统或主观判断，如果遵循严格的资金管理计划，就比较可能成功。很多交易者根本没有资金管理计划，即使有，可能也不知道如何遵循。如果你不知道如何管理交易资金，总是靠运气，那也没有机会在股指期货市场赚大钱。

　　如何寻找进场点，只是凑成拼图的一小块图片而已；如何寻找出场点，是另一小块图片；至于如何管理风险，其对于最后成败的影响，则更甚于如何寻找进场点与出场点。可是，在交易者眼里，资金管理与风险参数设定，却永远是最不重要的问题。人们总是花太多时间观察走势图或测试交易系统，完全忽略了资金管理问题。系统发展过程中，某些人完全专注于技术指标，根本不理会交易部位规模，但部位规模往往是决定交易者成败的关键因素。了解如何管理资金，其困难程度更超过研读走势图、建立部位或设定止损。

　　资金管理的目的何在？

　　资金管理的目的很单纯：在非常不好的交易或连续亏损之后，仍然有能力留在市场从事交易。掌握资金管理的窍门之后，就能忍受15笔连续亏损，然后在两笔交易中挽回先前所有的损失。反之，如果没有资金管理计划，即使在15笔连续获利之后，也可能因为两笔亏损交易而破产。缺乏健全的资金管理方法，交易者将不知道禁得起哪种程度的亏损，只要几笔失败交易就可能让账户报废。

　　资金管理，我要做些什么？

　　资金管理，我要做些什么呢？其实，资金管理的内容很多，包括：整个风险承担，每笔交易承当的风险程度，何时该更积极承担风险，任何特定时刻所能够承担的最大风险，风险暴露程度，何时应该认赔，如何设定头寸规模，如何进行加仓等。出场策略应反映资金管理方法，因为止损与头寸规模是取决于当时市场状况与个人风险偏好。交易部位的合约数量，对于操作绩效影响很大。资本大小将决定你能够承担的风险程度。20万的账户，禁得起每笔交易损失4000元。但起始资本如果只有5万元，不论该笔交易看起来多么具有潜能，都不适合承担相同风险。

　　几个普遍性的资金管理技巧

　　资金管理并没有机械的规律可循，以下罗列一些普遍性的要领，对投资者进行资金的分配，以及决定每笔交易应注入的资金等可能有所帮助。

　　总投资额必须限制在全部资本的50%以内。余额可以投入短期国债，也就是说，在任何时候，交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半，剩下的一半是储备，用来保证在交易出现不利情况或临时支用时有备无患。比如账户的总金额为40万元，那么其中只有20万元可以投入交易。

　　在任何单个的市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%到15%之内。如果投资者的总资金额为100万元，那么在股指期货市场上，最多只能投入10万元到15万元。这一措施可以防止交易者在一个市场上注入过多的本金，从而避免在“一棵树上吊死”的危险。

　　在任何单个市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的5%以内。这个5%是交易者在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。在我们决定应该做多少张股指期货合约的交易，以及应该把止损点设置在哪个位置时，这一点是极为重要的出发点。因此，对于100万元的账户来说，可以在单个市场上冒险的资金不超过5万元。

　　在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%—25%以内。同一群类的市场，往往步调一致。例如，铜和铝是金属市场群类中的两个成员，它们通常处于一致的趋势下。如果把全部资金头寸注入同一群类的各个市场。就违背了多样化的风险分散原则。因此，应当控制投入同一群类的资金总额。

　　上述资金管理的要领在期货投资中是通行的，投资者可以对它们进行修正，以更适合自己的投资风格和风险偏好。有些投资者大胆进取，往往持有较大的头寸，也有的投资者较为保守稳健。关键在于，我们必须采取适当的多样化投资形式，减少亏损可能，谋求最大投资收益。

　　不要受到最近交易结果的影响

　　交易不顺利时，一些人会有博一把的念头。可一旦情况失控，交易者可能会不知所措，甚至完全忘掉应有的资金管理原则而准备背水一战。例如，刚开始，交易者按照资金管理法则允许2手合约。如行情发展不利，交易者又不愿认赔出局，此时往往忽略止损与资金管理计划，。有时候情况越恶化，越急着想挽回，甚至采取一些愚蠢的想法，如加仓到4手合约——因为除非扩大交易规模，否则很不容易挽回先前的亏损，况且如果在1351点都愿意买进的话，在1334点更应该买进，也许价格已经跌无可跌了。

　　部位规模绝对不可超过资金管理计划所允许的程度。如果部位规模从来没有超过2手合约，就千万不要因为先前的亏损而交易2手以上的合约，不可为挽回先前的损失而违背资金管理计划冒险行事。

　　同理，当交易手气特别顺时，也不要出现无敌的想法，以为不需再受制于资金管理原则。如果因为得意而忽略风险控制，很可能出现乐极生悲的结果，重大亏损往往出现在连续获利之后。所以，不论交易顺利或不顺利，都要严格遵守资金管理计划，不要让最近的交易结果影响后续的交易。

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