估值缩水

虽然蔡方相关人士并未向记者透露本次司法评估的金额，但金额或远远低于其预期，“评估报告我方不认可，我方被拍卖的当事人连评估报告的原始资料都没法拿到”。

据记者了解，本次司法评估涉及的双方当事人分别是蔡达标以及中国银行、中山联动，蔡达标拖欠后两者的资金，因此法院强制执行资产拍卖程序。真功夫公司为资产占有方。此前，对可供执行的财产已经过扣押、冻结、查封的步骤，对于不动产、股权等则需要进行司法评估，“据我们了解，本次司法评估的机构并没有指定，而是通过摇珠确定的。”黄又可表示。

在2007年、2010年时，由于股权转让，真功夫的估值并不止7亿元。黄又可表示，2007年引入今日资本与中山联动两家风投时，公司估值是20亿元，到2010年，由于潘宇海与蔡达标之间的纷争，今日资本提出购买蔡方或潘方的部分股权，以此解决两大股东由于股权相同引来的意见分歧。当时潘宇海与今日资本展开谈判，达成公司估值25亿元~26亿元的意向，但被蔡达标以公司法定代表人的身份叫停交易，蔡以交易估值太高会导致之后进来的风投对业绩有过高的要求为由不同意潘与风投单独谈判，并介入谈判，最终将估值定在20亿元。“但这两次都是各方洽谈的结果，没有经过第三方评估，不是公司的资产价值，当时投资机构基于对公司上市的预期和投资周期较短等因素，投资者愿意支付较高的溢价倍数。” 黄又可称，从近年IPO成功的案例看，上市预期的溢价一般可达4~5倍。

真功夫最近一次通过第三方评估机构评估的价值是7.2亿元，“2013年初，蔡达标想将股份转让给一家机构，于是委托了第三方进行评估，7.2亿元是当时评估的价格。” 黄又可表示。

对于估值缩减，黄又可认为，最重要的原因是司法评估主要以公司的实际价值为评估依据，不以公司成功上市作为评估的前提依据；其次，宏观经济偏紧、资本市场不景气、餐饮业“四高一低”的发展现状也影响了评估；最后，公司声誉及资产质量对评估也有影响。

对于司法估值，蔡方相关人士对记者表示，“真功夫公司及法院都拒绝提供原始资料给我方审查。我方认为这份报告严重失实，会提出异议。”她同时表示，“这是蔡达标再次被剥夺他应有的权利，某人想压低价格明拍暗抢的黑幕。”黄又可则表示，本次司法估值，对于真功夫的各方股东，都有影响，而潘宇海作为最大股东，其受影响的程度更大。

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