谨守持续确定的业绩，浅谈成长中的云计算（上）

 本周（08 月 26 日至 08 月 30 日）大盘受自贸区概念驱动上涨，中小板和创业板冲高回落。本周国务院正式批准设立上海自贸区，大量上海本地股连续上涨，并且带动了厦门和重庆这两个正在申请自贸区的地区受到市场关注。同时自贸区的火热也促使部分中小盘资金撤出，导致中小板和创业板冲高回落。上证综指本周上涨 1.99%至 2098.38 点，沪深 300 指数上涨 1.18%，中小板指下跌

1.83%，创业板指下跌 2.84%。本周中小板和创业板市场热点依然集中在互联网概念，手游概念股持续受到关注。我们认为，目前市场仍未有明确的方向，只有真正有业绩支撑的个股才能在瞬息万变的市场中获得成长机会。

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本周净减持额较上周有所减少。从本周重要股东二级市场交易情况来看，中小板、创业板减持金额 17.02 亿元、增持金额 1.00 亿元，净减持额较上周有所减少。本周具体的减持明细中，云南锗业和盛运股份遭股东减持幅度较大；增持方面，本周天业通联受股东增持幅度较大。从下周预计解禁市值的角度，重点警惕海格通信（97.82 亿元）、长盈精密（51.01 亿元）。

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流动性：短期流动性趋紧趋势不变。我们选择银行间 7 天回购利率以及贴现利率作为观察流动性的指标。本周五七天回购利率下降为 3.74%，周五银行间转帖利率下降为 5.40%，票据直贴利率（长三角）下降为 5.60%。本周公开市场有 640 亿元逆回购到期，央行进行两次逆回购操作，总金额 550 亿元，本周有1080 亿元央票到期，央行发行 515 亿元 36 个月央票，央行本周净投放资金 475亿元。

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谨守业绩持续性和确定性，警惕概念炒作。国务院正式批准上海自贸区成立，引发了整个市场的热情，连续涨停的个股屡见不鲜。自贸区概念似乎变得比新兴产业和高成长更加有吸引力。但是仔细观察我们发现，即使在每天超过 40家涨停的热情下，大盘整体涨幅也不到 2%，凸显概念炒作仍然是当前市场的代表风格。我们认为，真正优秀的成长股一定是业绩具有持续性和确定性的，单

纯的炒作预期和政策最终只能是镜花水月。本周我们新增推荐万顺股份，继续推荐宏发股份、巨星科技、同方国芯、安科瑞、数码视讯、长亮科技、新纶科技、中恒电气、鼎龙股份等个股。

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成长随笔：成长中的云计算（上）。云计算涉及后台系统到前台系统所有 IT业务需求，被认为是解决不同规模企业 IT 部门成本问题的灵丹妙药。IBM 认为只有符合九项成熟度模型特征中的七项才能称为云计算。云计算广泛应用于国内电信、政府、科教、金融和广电等行业。2011 年全球云计算规模 900 亿美元，中国占比小于 3%。国内的云计算市场规模增速远高于全球 20%平均水平，我们

预计增速将超过 40%。

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本期申万中小盘周报投资组合新增万顺股份，其余包括宏发股份、巨星科技、同方国芯、安科瑞、数码视讯、长亮科技、新纶科技、中恒电气、聚龙股份、积成电子、威创股份、加加食品、华仁药业、中银绒业、新天科技、康得新、数字政通、宇顺电子、同洲电子。