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代锐（期货高级分析师，从业多年，期货投资经验丰富）    
公司股票代码：03678.HK弘业期货股份有限公司 600128弘业股份    

【场外期权开户材料清单】
1、身份证复印件
2、客户签合同：场外期权
4、客户转入权利金，转-账备注：期权费
5、客户致电公司期权部，核对身份信息后口述标的合约、看涨/看跌、执行价、到期时间、交易数量、我司立即进行建仓，并反馈客户最终确认的执行价
6.客户补签交易确认书。

【场外商品期权与期货的保值区别】
1. 锁定价格
场外商品期权：可以选择任意价格作执行价。
期货：只能按照当前期货价格锁定。
2. 到期时间
场外商品期权：可以自行确定到期时间。
期货：合约有固定的到期时间。
3. 资金占用
场外商品期权：买方一次性支付权利金，期权有效期内无其他支出，无追保和强迫风险。
期货：保证金+持仓期间浮亏占用资金，有追保和强平风险。
4. 成本比较
场外商品期权：买方支出权利金弥补现货端损失的同时保留了现货端盈利的空间。
期货：期货段盈亏与现货端大致相抵，需要支出手续费和基础。

总而言之：作为风险管理工具，相比期货，期权能以较小成本锁定价格下跌风险，并保留价格上涨时的盈利。期权由于只需一次性支付权利金，没有追加保证金的困扰，对现金流不充裕的小微企业来说，更容易实现低成本套保。

弘业资本管理有限公司是经中国期货业协会备案通过，经国家工商总局名称核准，由弘业期货股份有限公司独立出资1亿元人民币成立的，专业从事期现经营的金融型风险管理企业，行业代码：其他未列明金融业J6990。公司注册地为深圳前海深港服务业合作区，经营地为南-京中华路50号弘业大厦。
目前公司主要业务范围为合作套保、仓单服务和基差交易，后期随着国内期货行业及公司业务模式的不断完善发展，公司还将申请定价服务这一业务范围。
公司依托雄厚的股东背景和长期期货实践的经验沉淀，以服务实体产业和专业机构为宗旨：
增加对产业客户远期保值订单的配套服务，
提供对产业客户收储收购资金的配套支持，
探索机构投资者风险管控工具的创新实践，
疏通产业链价格倒挂导致的物流停滞，
推动风险管理工具的多元化和金融产品服务升级，
拓展期货市场服务实体经济的触角和视野，
力求通过对传统认知的重新定义，为产业客户量身定制风险管控方案，与产业客户携手同行，致力成为产业客户贴心的风险管理顾问。

风险子公司主营业务：
1．合作套保
弘业资本承接企业日常生产经营中的套保订单，协助客户参与套期保值。

2．对冲操作
弘业资本基于不合理的基差，与企业分别承担期、现等量反向单边操作，并根据出资额分配盈亏。

3仓单销售
企业希望提前销售仓单回笼资金，弘业资本与企业签订仓单购买协议，买断仓单。

4仓单收购
企业暂时难以采购到仓单，弘业资本接受客户委托在期货市场采购仓单。

5仓单回购
弘业资本根据企业需求，收购企业的仓单，并与企业签订仓单回购协议，到期后企业再根据协议价格赎回仓单。

6仓单串换（标准或非标）
企业因持有的仓单存在不匹配，难以找到期转现的对手方，弘业资本利用客户资源为企业寻找配对促成仓单串换。

7仓单质押（标准或非标）
企业将仓单转让给弘业资本，弘业资本为其提供资金，企业到期后赎回仓单。

8 基差交易
弘业资本以自身基差操作为示范，引导实体企业利用期货市场完善风险管理,把握市场机会。

【财经新闻】玉米市场化改革第一年，面临11月新粮的集中上市，政策方面提前在10月份动作不断，但整体仍以维稳调调为主。如果说10月整体华北粮源上量面对不利天气阻碍的话，谁也没料到9月21日超限新规实施的开启会撬动当前玉米现货市场如此混乱的局面。

　　10月中旬之后，受运煤挤占北港玉米发往广东港口班轮运费加速上调，由9月末的38-42元/吨到10月末的56元/吨再到当前的92元/吨，近期鲅鱼圈港也对敞车、干散箱、敞顶箱等进行限制，仓位紧张、调箱难度较大问题短期难缓解。虽然政策层面存遏制现货价格非理性上涨引导，但近日太原、兰州铁路局对煤炭运费基准运价上浮10%的调整，全国冬季取暖工作陆续启动、电厂日耗继续走强，贸易物流方面运煤热情转向较难。

　　航运被挤占、车皮收紧以及超限新政变相降低汽运运力等因素影响下，主销区饲养的刚需直接反映到各站台码头成交价格波动和调涨。广东港东北玉米自月初的1940-60元/吨成交调涨到日前的2050元/吨，除北港发运广东散船92元/吨突破历史高位的运输费用之后，南北港口贸易中间环节利润依然高达100元/吨，同时南昌、成都站台东北玉米自月初的1960-80元/吨成交到日前的2100元/吨不等，也主要是缺粮散户紧急调粮拉升缘故。物流运力跻身成为影响今年新季上量市场走势的主要因素。

　　然而，说运力无论是人为利益驱动和操控也好、客观条件制约和限制也罢，当前玉米现货市场排除行业外在的影响之外，玉米行业购销心态及市场格局变化也是引起当下混乱状态的关键内生因素。

　　其一，市场各环节谨慎避险心态不容忽视。连续执行了八年的东北玉米临储政策“后遗症”凸显，中小散户缺乏资金和信心支撑，规模以上贸易商从临储代收代储到自由贸易的转变缺乏软硬件配合，企业团队建设以及当地物流转承困难重重。同时华北产地价格波动频繁，贸易参与积极性和规模均有缩减，而主销区用粮企业主要鉴于中远期市场价格下行风险及下游需求不济以销定产、随用随采。15/16玉米年度末期，因过度谨慎避险心态导致的社会整体低库存状态延续至今，下游加工企业被动接受系统性风险带来的价格波动情况显著。

　　其二，购销格局生变但行业缺乏有序合作。从拍卖、轮换粮源逐渐消耗到9月末高粱、大麦等替代原料用量缩减，再有10月华北粮源“挤牙膏”式上市以及东北雨雪过多推延收割上量等，市场对新陈年度交接之时玉米现货整体供给估量有差，新粮上市冲击、粮源供给充裕的假象连续被击破后市场上下依然缺乏应对措施，没有规范有序的装运收货、没有权威有效的行业指导，区域间、环节间各自为政、自打算盘，社会资源优势没有得到有效利用，农户卖粮难问题未得到真正缓解、销区购销受阻产地粮源外流受限，市场化改革缺乏有序合作的基础。

　　不论是当前下游用粮企业还有其一部分低库存策略、主观选择因素的“挺日子”，还是补贴发放背后基层农户售粮的有苦难言，当前由物流运力偏紧引发的一系列混乱局面愈演愈烈，参与玉米行业其中的我们每一位还得从自身找原因。玉米市场改革攻坚期，行业央企、优秀龙头企业以及影响力较高的机构和行业人士，更是有责任也有义务主动承担促进行业健康有序发展的重任，抱团取暖共渡难关

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