近来，随着国际金价大幅上扬并创下新的历史高点，黄金ETF的持仓变化再次引起投资者的关注。应该说，在沉寂了相当长的一段时间之后，其突然爆发出来的量实在是令人乍舌。这里我们主要讨论的是全球最大的黄金ETF--SPDRGoldShares的持仓情况，根据最新的统计数据显示，截止5月25日其黄金持有量达到创纪录的1236.889吨。而进入5月份以来，该ETF已经累计增仓近78吨，增幅达6.7%。不少黄金投资者视其为金价走势的风向标，并积极关注其持仓量的变化。他们认为，从一定程度上讲，SPDR增仓意味着对黄金后市看多，减仓则意味着看空。

     那么，黄金ETF的增减仓是否会影响到金价的波动，恐怕这个问题还需要从黄金ETF的运行机制上着手。 黄金ETF是以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品，可在证券交易所内进行交易。目前主流的黄金ETF都采用开放式的信托模式组建，基金的组织结构一般包括三方：发起人、托管人和保管人。就以SPDR为例，其发起人为国际黄金信托服务机构，通常由大型黄金生产商向该机构寄售实物黄金，随后该机构以此实物黄金为依托，在纽约证券交易所内公开发行基金份额（代码为GLD），以供各类投资者申购。纽约银行和汇丰银行（美国）分别担任基金托管人和实物保管人，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。

     从上述事实中不难看出，金价走势无疑是黄金ETF的最大风险来源，如果投资者买入黄金ETF的速度超过黄金被购买的速度，则会导致ETF的价格超过其所追踪的黄金价格，从而失去跟踪的作用。欢迎加金城汤持  咨询qq63152549，不管你是做实仓，还是模拟，新手还是老手，套单，爆仓的都可以联系。持为了消除这种过剩的购买力，通常会由基金的保管人发行新的ETF份额，并使用筹集的资金来购买实物黄金。该机制可将股市资本分流到实物黄金中，并反映在ETF持仓量的增加上。

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