铜

外盘走势:隔夜伦铜延续反弹，其中3个月伦铜上涨1.07%至4914美元/吨，为连涨六日，日收盘价接近年内7月29日来的高点，进一步验证伦铜向上突破的有效性。持仓方面，11月1日，伦铜持仓量为32.1万手，日减328手，近期伦铜增仓上行，显示此次铜价上涨有资金推进，多空分歧加大。

行业资讯：美国10月ISM制造业指数为51.9，好于预期51.7和前值51.5。

现货方面：据SMM报道称，11月1日上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨-升水160元/吨，平水铜成交价38650-38820元/吨。早盘持货商便迫不及待地拉高升水报价，投机商青睐吸收100-130元/吨升水的中档平水铜及好铜，低价货源被迅速消化，升水一路推高，平水铜品牌间价差继续拉开至40元/吨左右，好铜升水推升较为被动，成交主流在升水150元/吨左右，虽然整体成交出现改善，但未见下游明显入市，多以观望为主，投机商仍为拉涨主推手。

库存方面：截止11月1日，LME铜库存报319475吨，日减1350吨，仍远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止10月28日，上期所沪铜库存报102548吨，周减15086吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。

观点总结：隔夜沪铜强势收涨至39040元/吨，因中国10月制造业PMI走高进一步确认中国铜需求改善情绪提振，目前沪铜有效企稳于均线组之上，上涨趋势明显。操作上，建议沪铜1701合约可背靠38600元之上谨慎持多，目标39500元。