【本期导读】

○主题投资仍为现阶段行情主线

○监管部门推进并购重组市场化

○铁路投资配套市场空间已打开

○兵团能源平台天富热电受关注

【主编观点】

主题投资仍为现阶段行情主线------ 以成长股为主导的A股行情进入下半年后，随着半年报、三季报的逐步推出，原来同涨同跌的同主题个股表现出现分化：一部分资金集中到龙头股，使得强者恒强；而另一部分资金出于平衡仓位结构的需要，向政府支持或稳健增长的行业转移。这意味着，短期内主题性投资仍将主导盘面，大规模投资周期股的时机还没到来，值得投资者重视。 6月底7月初的新兴产业板块已经出现这种资金的微调举动，原先热衷于成长股投资的机构，开始关注同概念内不同品种的个股差异、基本面及股价驱动因素。如部分基金经理用百视通替换乐视网，用北纬通信替换拓维信息，以及对朗玛信息的挖掘，事实上都强调了对个股因素的重视，而这种操作也将使得机构资金更加集中到优质品种上，以进攻作防守。 与此同时，近阶段政府连续出台的一连串经济维稳措施，也引起包括公募基金在内的资金的高度关注。担忧成长板块估值过高而退出的部分资金，也开始逐步流向包括宽带中国、智慧城市在内的民生投资主题，其中基于移动互联网的移动安防、移动医疗、位置服务等细分领域的投资机会正逐步显现。 实事求是地讲，7月较好的工业增加值与用电量数据，并没有说服机构真的相信宏观经济企稳了。他们认为，当下仍不是大规模转向配置周期股的良机，但这不妨碍基金对某些具体周期性板块的调研、加仓，如近日规模排名前十的多家公募基金，就铁路市场化改革等主题，对相关个股进行了调研和加仓。（仲文）

【机构动向】

部分基金布局稳健成长板块------ 近阶段京沪等地一些大型基金开始布局中速增长的稳健板块，包括牛奶、食品、化妆品、OTC占比较少的医药股，以及受政策支持景气明显向上的电网设备股等。如此布局的原因是：美国QE退出在即，流动性或承压，投资组合需要增加防御性。尽管目前周期股的估值已较低，但整个基金业内对其的分歧较大。 珠三角券商资管仍维持低仓位------ 尽管经济数据出现向好迹象，接受上证报资讯采访的珠三角一些券商资管仍维持三成以下仓位，主要配置对象为电器、电力设备等下半年业绩增长较为确定的板块。有券商资管认为，成长股处于估值高位，随时有调整风险；而当前的经济复苏迹象，仅能支撑周期股出现波段性反弹，不支持趋势性行情。私募看好移动终端天线制造商------ 上证资讯调查显示，部分广深私募看好移动终端天线制造商，原因是受下游需求带动，全球移动终端天线行业景气度不断攀升，加之LDS天线取代FPC天线后，致天线单价大幅提升，且单机天线使用量上升，将推动移动终端天线市场规模不断扩大，信维通信、硕贝德等制造厂商有望获益。

【权威声音】

监管部门推进并购重组市场化------ 编者按：本着简政放权、转变职能，强化事中事后监管原则，近期监管部门连续召集中介机构、上市公司及实际控制人召开了5场座谈会，听取有关资本市场支持并购重组、服务实体经济的相关建议，酝酿对现行的《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》等进行重大修改，简化行政审批，推进并购重组市场化。上证报资讯了解到初步方案，供投资者参考。

◆简化行政审批 强化信息披露 拟取消上市公司购买、出售资产总额占其报告期末总额的比例达50%以上，须报行政审批的规定。同时，按现行办法，上市公司购买资产应当提供拟购买资产的盈利预测报告，未来拟不再作强制要求。但要求增加信息披露内容，如管理层对购买资产的盈利能力、资产质量讨论分析等。◆定价机制灵活 提高公司自主权 现行规定中，上市公司发行股份的价格不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价。未来监管部门拟增加多个时间窗口期，比如，20日、60日、120日等供上市公司自主选择。

◆提倡过程透明 强化监管力度 在鼓励上市公司市场化收购的同时，监管部门将强化收购过程透明度，加大包括决策过程、商业谈判等在内的各环节信息披露力度，让市场享有更多知情权。此外，拟不允许审计报告有瑕疵及正被稽查立案的上市公司发行股份购买资产。

【上证视点】

铁路投资吹响号角 配套市场空间打开------ 编者按：国务院近日发布的《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》提出，加快“十二五”铁路建设，争取超额完成2013年投资计划，切实做好明后两年建设安排。据中铁总公司公布的数据，今年1至7月份全国铁路固定资产投资完成2617亿元，而依照年初制定的6500亿元全年规划，有近4000亿投资需在余下的5个月内实施，铁路建设提速势在必行，也打开了铁路投资配套领域的市场空间。

◆特锐德（300001）是高铁箱变行业的龙头，最近的中标情况显示，公司在铁路箱变领域的市场占有率超过50%。公司今年上半年铁路系统的中标金额超3亿元，而去年全年中标仅为2亿元左右。据公司方面介绍，在手订单转化成收入周期为3至6个月左右。箱变招标一般滞后于铁路基建，此轮铁路基建提速，公司将持续受益。

◆回天胶业（300041）高铁用聚氨酯胶销售今年开始复苏，截至目前已获订单近600吨，全年则有望接单1000吨，接近在2010年的订单规模，约占公司营收6%。此前受高铁投资建设放缓影响，公司高铁用胶在2011年销售大幅下滑，2012年更是零贡献。从目前销售反馈信息来看，预计公司高铁用胶订单将持续提升。

◆东南网架（002135）的高铁站房钢结构项目将成为业务增量的主要因素。据预测，未来几年全国高铁需建设站房超过1000个，公司不久前签下西南地区最大规模的贵阳北站站房工程钢结构合同，并继续寻求新的项目，预计今年可拿到10%的市场份额。

【信息雷达】

兵团城镇化提速 能源平台天富热电受关注------ 新疆兵团18日至23日召开城镇化、服务业暨扶贫开发现场推进会，明确提出加快设市建镇工作进度，到2013年底，兵团城镇化率从去年底的58%提升至61%。会议要求加大培育垦区中心城镇，做好道路、供水、供气、供热、供电等基础设施配套工作。 点评：作为兵团的能源平台，天富热电（600509）已受到市场关注，23日放量大涨7%。该公司的电、热、天然气布局计划就是依据兵团城镇化规划制定，公司还被兵团确定为构建北疆电网的实施者。

【编者感言】

投资这件事 不能揣着糊涂装明白------ 代表着创新和成长的创业板指数在稳健地攀升，虽然质疑声音不绝，虽然股东套现不断，但是眼看着创新高指日可待！大多数做投资的人都是自认为知识更新较快，同时又是胸怀天下放眼全球的高人，面对今年这个全新转变中的证券市场，真的做好准备了吗？ 投资这件事，不能揣着糊涂装明白！我们看到，职业的投资精英都在惊呼，今年题材股围绕“创新”和“成长”两个词的行情令人咋舌，甚至让很多资深的、成功的投资者都觉得极不适应。“政策方向勤跑各部委、周期行业分析供需关系跟踪价格走势，消费类的要紧盯白酒经销商和商铺草根调研……这些熟门熟路的套路在一大堆的新名词、新概念和新技术面前都变得不好使。 新兴产业板块未来如何走向？大多数人确实看不懂，怎么办？只有紧跟投资精英，今年以来“研究创造价值”再次在市场上发挥得淋漓精致，一批知识领先的机构投资人业绩遥遥领先，只因为他们比大多数人更准确地把握住了创新发展的脉搏。近期的决策参考，我们拿出更多的篇幅来跟踪这些精英的投资视角，推荐大家仔细阅读本期主编观点和机构动向。