【国泰君安--两江早评】市场走牛的条件尚不具备

沪指再收一颗小阴十字星，波幅则进一步收窄。纯技术角度来说，沪指正在年线附近犹豫或者说蓄势，或者说受阻。但贴一个什么样的标签，如何去定义目前的状态，完全是投资者各自内心“预期”的映照，可能都不是市场真正的“真相”。从8月15日后，沪指在走势形态上已经是第三次上摸年线了，但无一例外的是都没有真正能够站上去。现在场内的投资者并没有太多的人愿意去充当攻坚的先锋兵，原因很简单，对宏观经济、对资金流向、对市场风险偏好的综合预期，尚不足以挑动多头部队吹响冲锋号。今年2月份以来，市场虽然感觉重心在渐渐上移，但每一个貌似美好的多头阵地，一不留神就会成为多头的乱葬岗。日线级别上那种突如其来的长阴线杀跌，已经多次反复的上演了。另外，从理性分析近期市场动向来看：有较高风险偏好的投资者继续在次新股、重组股、壳资源股上去相互博弈。但绝大多数更稳健一些的投资者，的确越来越关注宏观经济基本面的东西。而这部分投资者可能决定了整体市场的最终方向。对于短线波动来说，沪指年线的突破并非一点希望都没有，但即便突破了，我也认为进一步向上突进的空间也是有限的。反反复复的强调这一点：市场走牛的条件尚不具备。投资者仍然需要在较为有限的空间震荡中，去寻找市场及个股的可以把握的波动价差。能做就做，不能做也毋须强求。

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