周三(10月19日)商品涨跌分化，黑色系领涨，焦煤暴涨5.68%，焦炭暴涨3.64%，丙烯大涨2.75%，菜油、PVC、热卷、乙烯、豆油、玉米涨逾1%，跌幅方面，橡胶大跌3.44%，郑棉、硅铁、菜粕跌逾1%。

　　事实上，今年以来，随着供给侧改革的持续实施，期货市场黑色系商品不断呈现出暴涨态势。而作为改革的先行主体——煤炭和钢铁行业，煤炭价格、铁矿石和螺纹钢价格受到较大影响。

　　针对煤炭价格的飙升，9月初，发改委制定了稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨的预案，并启动二级响应，日增加煤炭产量30万吨左右。9月下旬又启动了一级响应，日增加煤炭产量50万吨。尽管如此，焦炭、焦煤、动力煤从9月初至今依然分别上涨了26%、34%、15%。有市场分析认为，由于未来一段时间国内煤炭市场资源量仍较为紧张，预计煤炭市场会持续强势。

　　因煤价飙升，钢铁行业的成本日渐攀升，而成品钢材价也随之上涨。据统计数据，10月8日~14日，全国61个主要市场三级螺纹钢平均价较前周上涨59元/吨。

　　华闻期货袁婷婷认为，钢厂普遍上调出厂价格，原料价格持续拉升，支撑成品钢材价格，在较高产量下，钢厂与社会库存双双降低，推动市场情绪向好，预计主力合约或进一步上涨。

　　钢铁去产能任务完成80%

　　根据东方财富网数据，今年1至6月份，全国淘汰钢铁产能1300万吨，仅完成全年任务的30%。时至7月底时，全国淘汰钢铁产能也只有2100万吨，完成全年任务的47%。而到9月底已完成80%，这意味着8、9两个月就完成了33%的任务，约淘汰产能1430万吨。另外，进入9月，煤炭去产能任务也已完成80%以上。

　　据国家发改委官网消息，在13日召开的发改委新闻发布会上，发言人赵辰昕亦曾表示，截至9月底，钢铁、煤炭两个行业退出产能均有大幅提高，相关部门正在核实进度数据，很快就会公布。

　　同时，对于社会上关于去产能导致煤炭供应不足的担忧，赵辰昕强调，目前煤炭领域完全有条件、有能力保障稳定供应。

　　自9月初以来，沪胶持续上升。但是通过笔者分析影响天胶走势的内在因素，发现这些动力不足以使近期的上升势头延续到明年初。预计沪胶将进入振荡并寻机下降的态势。

　　天胶一度处于低价位区，导致部分胶农弃割而减产。8月，国内天胶产量为9.6万吨，同比下降2.04%，但环比上升2.5%。1—8月，国内天胶产量为409.9，较去年同期大幅下降9.07%。9月中旬，青岛保税区库存为10.35万吨，逼近2010年以来的低点。除去3万—5万吨的僵尸库存，可流通库存在6万吨左右，部分胶种断货。恰逢双节，轮胎厂备货需求启动，供需出现阶段性错配。另外，今年以来，我国天然橡胶进口量呈现收窄趋势，3—7月连续下降，8月趋稳。上半年需求逐月下降，抑制了天胶进口。

　　从季节性规律来看，轮胎开工率高峰期一般在4月、5月，后期开始逐步走弱，在9月、10月反弹后再次走弱。但今年高峰期过后，轮胎开工率走弱幅度极为平缓。下游轮胎开工率维持在较高水平，主要由于出口表现较好。2016年9月，汽车产销保持较快增长，汽车生产253.07万辆，环比增长26.79%，同比增长32.82%；销售256.41万辆，环比增长23.48%，同比增长26.14%。

　　9月21日《 超限运输车辆行驶公路管理规定》开始执行。单车运费不变的情况下，理论上运费上调17%左右，由于单车运力下滑导致物流环节供需改善，实际运费调整可能更高。

　　在货运量不变的情况下，由于单车货运量下降，可能会导致货车需求增加。5年大熊市，贸易环节大洗牌。货源集中在重庆商社、诗董、中化、海胶、广垦等大型企业手中。这种市场结构下，供应商议价权有所提高。

　　但值得关注的是，“金九银十”上升行情毕竟是季节性行情，难以持续到下一年份。同时，相关因素的影响是阶段性的，而不是长期的。

　　国际市场上，1—8月，虽然天胶生产停止了增长势头，消费保持明显增长，但产量供过于求仍然达到53.6万吨，对价格形成压力。

　　9月汽车产销形势虽然较好，但主要是因为自2015年10月1日起至2016年12月31日止，对购置1.6升及以下排量乘用车减按5%的税率征收车辆购置税。也就是说，购置日期在2015年10月1日(含)以后的，在减税范围的车辆，可以享受减税政策规定。该项政策即将到期，刺激消费者在政策到期前采购车辆。这个因素，随着12月临近而逐渐兑现完毕。

　　8月，主要生产国达成削减出口协议，短期内对于市场形成利好，但同期泰国库存清理计划出炉，31万吨天胶分10个月销售完毕，对原料价格形成压力。抵消了部分减少出口计划的效果。青岛保税区库存和交易所期货库存，仍然保持在较高水平，这对市场仍然会形成压力，表现在市场上升过程中的反复性较大。同时，因议价权提高对于价格的支撑作用，会形成价格泡沫，这将表现在价格的上升过程中，反复性较强，可持续性差。

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