10月以来各地楼市调控加码，“买房热”降温。作为大类资产，当房地产，特别是优质地产的配置受限后，资金必然会寻找新的突破口，股票、债券、期货三大金融资产的配置价值凸显。但在楼市资金回流存疑、人民币双向波动的大环境下，三大金融资产将呈现新的配置格局。预期回报率下降，“资产荒”延续使得债券将成为资金“超配”标的。在低波动制约下，股票将维持在“标配”状态，而部分商品期货活跃可能引发资金去期市“玩一把”就走。

　　债券：资金的“超配区”

　　国庆假期，以北京为首的二十余个一二线城市先后出台了调控政策，“杀手锏”一出，楼市交易量快速萎缩，投机性资金备受打击。不过，资本天生具有逐利性，当下流动性充裕、“资产荒”依然严重，当房地产这个“出口”受限制后，资金必然会寻找其他突破口。“钱会流向哪儿”这是整个市场关注的核心问题。

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