1.1 本轮债转股正式拉开序幕

　　10月10日，国务院正式公布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，债转股细则方案正式落地。时隔17年(上一轮债转股在1999年实施)，新一轮债转股重新拉开序幕。本轮债转股遵循三大原则：1)市场运作，政策引导。2)遵循法治，防范风险。3)重在改革，协同推进。

　　1.2 5个方面解读本轮债转股细则方案

　　与1999年债转股不同，本轮债转股的基调是市场化推进。从企业选择、持股机构、定价、资金来源和股权退出5个方面来看：1)企业选择：明文禁止僵尸企业等非优质企业进行债转股。2) 持股机构：债转股持股机构范围比1999年债转股更广。社会资本参与、股权基金持股成为新看点。3)定价：各方协商，市场化定价、减少政府干预。4)资金来源：鼓励社会资本参与、政府不兜底。5)股权退出：多元化股权转让方式。

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